通信行业5G之光通信篇：通信，信息传输的终极方案-20200810-招商银行-34页_2mb

光通信行业分析总结

核心内容

光通信技术正在成为信息传输的终极方案，其高速率、大容量、低损耗、抗干扰等优势，使其在满足全球数据爆发式增长需求方面发挥关键作用。随着5G网络和数据中心的快速发展，光通信行业迎来了新一轮发展机遇，主要体现在光模块、光设备和光器件等细分领域。

光通信产业链主要包括光线缆、光器件和光设备。光线缆和光设备处于产业链中下游，市场规模较大但毛利率较低；光器件位于产业链上游，市场规模较小但毛利率较高，是光通信系统的核心部件。

光通信行业目前处于产能驱动快速成长期，光纤光缆市场进入产能消化阶段，有源线缆市场快速增长，光模块市场因5G和数据中心需求持续扩张，预计未来几年将实现高速增长。光通信设备市场稳步发展，传输设备和数通设备分别占据重要地位。

主要观点

1. 光通信技术推动网络变革

• 数据流量爆发式增长：全球数据总量预计从2018年的33ZB增长至2025年的175ZB，年复合增长率达27%。
• 光通信的性能优势：光纤具备更高的带宽（60Tbps vs. 铜线40Gbps）、更低的信号损失（3% vs. 94%）和更强的抗干扰能力。
• 光通信在数据中心的广泛应用：数据中心主要采用Spine-Leaf架构，光模块成为核心组件，推动光通信市场向数据中心转移。

2. 光通信行业处于快速成长期

• 光模块市场快速增长：2020-2024年全球光模块市场将从80亿美元增长至近160亿美元，复合年增长率达18%。
• 数据中心成为最大市场：数据中心光模块需求增长显著，预计2024年全球市场规模达60亿美元。
• 光器件市场潜力巨大：2019-2023年全球光器件市场规模将从70亿美元增长至120亿美元，中国企业市占率逐步提升。

3. 光通信行业投资机会分析

• 投资优先级：从大到小依次为光模块、光设备、光器件、光线缆。
• 短期投资方向：上游核心光电芯片，如InP、GaAs等，是短期突破方向。
• 中期投资方向：硅光集成技术，将提升光模块的集成度和性能。
• 长期投资方向：光电子技术在消费电子、工业制造、自动驾驶、生物医疗等传统行业中的应用，市场规模有望突破万亿美元。

关键信息

• 光通信市场分层：数据中心市场对带宽需求高于电信市场，未来将成为主导。
• 光模块技术演进：从1G到400G，光模块技术不断升级，硅光集成将成为主流。
• 光器件市场格局：美日企业占据主导地位，中国企业市占率逐步提高，但核心芯片仍依赖进口。
• 光通信行业风险：上游核心芯片制造薄弱，国际贸易争端可能影响产业发展；主要数据中心市场在海外，全球化进程受阻可能带来市场不确定性。

业务建议

• 中期布局：围绕光模块、光设备和光器件进行投资，关注数据中心行业龙头企业。
• 长期布局：参与硅光集成和光电子在消费电子、汽车、工业、医疗、国防军工等新领域的早期股权投资。

风险提示

• 上游技术依赖：我国光通信产业上游核心芯片制造薄弱，受制于人。
• 全球化挑战：主要数据中心市场在海外，全球化进程受阻可能带来市场不确定性。

图表目录

• 图1：全球年度数据规模（ZB）
• 图2：互联网接入速率（BPS）
• 图3：光纤具备更多性能成本优势
• 图4：光芯片数据容量增长趋势
• 图5：以太网联盟技术发展路线图
• 图6：光通信变革从网络延伸到芯片
• 图7：运营商网络的光通信变革
• 图8：数据中心网络的光通信变革
• 图9：网络设备向全光交换方向发展
• 图10：设备内部架构的光互连变革
• 图11：光通信市场需求分层
• 图12：中国运营商5G宏基站部署预测
• 图13：全球IDC行业市场规模预测（亿）
• 图14：光通信产业链细分市场结构
• 图15：光通信产业产品结构
• 图16：光纤结构及光信号传输原理
• 图17：全球光纤市场规模（百万芯公里）
• 图18：2018年全球光纤市场区域分布
• 图19：2013-2018年全球光缆复合增长率
• 图20：全球光纤光缆企业市场份额
• 图21：有源光缆全球市场规模（百万美元）
• 图22：有源光缆产品路线图
• 图23：全球光器件市场规模（十亿美元）
• 图24：全球光器件企业市场份额
• 图25：不同类型光电芯片
• 图26：砷化镓GaAs市场规模及主要企业
• 图27：磷化铟InP市场规模（百万美元）
• 图28：半导体激光器类型
• 图29：VCSEL市场规模预测
• 图30：APD探测器市场分布
• 图31：电芯片销售量快速增长趋势
• 图32：光模块技术升级路线图
• 图33：光模块产品类别
• 图34：光电模块市场结构
• 图35：全球光模块市场预测（百万美元）
• 图36：全球光模块市场细分结构预测
• 图37：电信网络高速光模块市场（百万美元）
• 图38：数据中心高速光模块市场（百万美元）
• 图39：主要的光通信设备类型
• 图40：全球光传输设备市场预测（十亿美元）
• 图41：全球光传输设备市场份额
• 图42：全球路由器设备市场规模
• 图43：全球路由器设备市场份额
• 图44：全球交换机设备市场规模
• 图45：全球交换机设备市场份额
• 图46：硅光模块集成度越来越高
• 图47：硅光设备带宽容量不断提升
• 图48：全球硅光市场规模预测（百万美元）
• 图49：硅光集成发展趋势
• 图50：高性能计算应用-欧盟PhoxTroT
• 图51：消费电子应用-英特尔Thunderbolt
• 图52：汽车电子应用-LiDAR
• 图53：工业制造应用-光纤激光器
• 图54：光电子技术新应用不断涌现
• 图55：光通信产业投资曲线