20230413-财信证券-家用电器行业月度点评_白电产销回暖_景气度提升_14页_1mb

报告总结：白电产销回暖，景气度提升

核心内容

• 行业动态：白电（空调、洗衣机等）产销双增，景气度提升，主要驱动力包括保交付政策支持、外销增长（如欧洲能源危机下热泵洗衣机出口提升）。
• 投资建议：关注海尔智家（600690SH）、美的集团（000333SZ）、格力电器（000651SZ），以及美护类消费龙头飞科电器（603868SH）和倍加洁（603059SH）。
• 市场表现：2023年4月家用电器行业指数上涨438%，相对沪深300等基准超配，子板块如白色家电、黑色家电表现突出，消费电子类个股涨幅领先。
• 数据跟踪：2023年2月空调产量和销量同比增45%和41%，洗衣机同比增16%，出口贡献显著；厨电油烟机产销增速由负转正。
• 公司动态：海尔智家2022年报显示营收和利润大幅增长，苏泊尔和九阳股份业绩分化（苏泊尔内销改善，九阳净利下降）。
• 风险提示：疫情反复、原材料价格波动（铜、铝价格下滑但不确定性仍存）、市场竞争加剧和需求低于预期。
• 上游原材料：2023年3月LME铜、铝价格同比下降，螺纹钢和塑料价格回落，缓解成本压力。
• 整体评级：行业评级“同步大市”，个股建议“买入”或“增持”，风险中性。