20221218-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_货银对付改革落地_金融开放格局完善_13页_1mb

报告摘要

本报告聚焦非银金融行业，重点分析了2022年12月12日至12月18日期间行业动态、市场数据、政策变化及公司公告，旨在为投资者提供有价值的参考。

金融科技行业：乘信息安全之风，破科技金融之浪。
- 大型平台频获利好，金融科技暖风渐近，互联网金融或将进入常态化监管。
- 信息安全政策发力，国产化替代进程加速，金融信创直接受益。
- 注册制改革深化，券商投行业务逻辑及范围或将出现重大变化，相关金融IT基础设施将迎来新一轮更新换代需求。
- 财富管理机遇凸显，驱动头部券商持续强化科技投入；智能投顾等创新产品逐渐推广，金融科技行业成长空间进一步被打开。
证券行业：估值触底，静待花开。
- 2022年Q1~Q3上市券商营业收入同比-20.6%，归母净利润同比-29.7%。
- 预计2023年证券行业归母净利润将达1708亿元，同比+19.8%。
- 当前券商估值逼近板块二十年的底部，下行空间有限，预计随着权益市场景气度回升、央企估值逐渐回归合理水平，证券板块将迎来估值修复。
保险行业：2023年开门红实际表现略超预期。
- 竞品收益率下行及居民防御性储蓄资源上升是核心原因。
- 负债端底部反转预期迹象逐步显现，地产纾困政策渐次落地，六大行与优质房企签订战略合作，新增授信或逾万亿元，头部民营房企在列。

指标	本周	上周环比	2021同期比
中国内地日均股基成交额(亿元)	9,203	-16.93%	-8.85%
中国香港日均股票成交额(亿港元)	1,042	-32.59%	-31.63%
两融余额(亿元)	15,725	+0.45%	-14.97%
基金申购赎比	1.00	0.95	1.21
开户平均变化率	-0.90%	10.24%	10.51%

事件：中国证监会于12月26日正式实施DVP改革，修订《证券登记结算管理办法》。
点评：DVP改革是资本市场基础制度的重要完善，有助于防范证券和资金交收中的本金风险，提升市场整体风险防范能力，吸引境外资金进入中国市场，推进资本市场高水平双向开放。
风险提示：宏观经济不及预期；政策执行效果待检验。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。