20181125-东北证券-国防军工行业深度报告_北斗年内发射任务结束_全球导航基本系统建成_13页_667kb

国防军工行业深度报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年11月25日，聚焦北斗导航系统建设进展及国防军工行业动态，分析了当前市场表现、行业应用前景及投资建议，为投资者提供参考。

主要观点

1. 北斗导航系统建设完成

   • 我国在2018年内完成10次北斗导航卫星发射任务，包括1颗北斗二号备份星和17颗北斗三号组网星，标志着北斗导航基本系统建设完成。
   • 北斗三号系统将年底向“一带一路”沿线国家开通服务，2020年实现全球服务，2035年前建成综合时空体系。
   • 北斗系统由空间星座、地面段和用户终端组成，具备覆盖全球的高精度导航服务能力。

2. 行业应用市场增长迅速

   • 北斗导航系统已在交通、气象、渔业、农业、电力、公安等领域广泛应用，其中交通运输行业是最大的民用市场。
   • 2016年卫星导航与位置服务产业产值达2550亿元，同比增长20.4%；预计2020年总产值将达4000亿元，年均增长率超17%。
   • 产业集中于中上游环节，未来随着全球服务开通和市场扩大，产业链中上游企业将迎来发展机遇。

3. 投资建议

   • 建议关注北斗导航系统空间段建设及产业链相关企业，如合众思壮、北斗星通、海格通信、中海达、振芯科技。
   • 北斗导航系统全球服务开通将推动行业增长，带动相关企业业绩提升。

关键信息

• 市场表现：本周申万国防军工指数下跌4.42%，跑输沪深300指数0.91个百分点，板块估值接近历史低位。
• 个股表现：洪都航空、*ST船舶、中直股份、北斗星通涨幅居前；亚光科技、博云新材等个股跌幅较大。
• 行业应用：交通运输行业是北斗导航最大的民用市场，已覆盖道路营运车辆、邮政车辆、公交车、公务船舶等。
• 产业链发展：北斗导航应用产业规模增长迅速，产业链中上游企业将受益于行业扩张和技术升级。

风险提示

• 北斗导航系统建设进度不及预期
• 导航应用产业市场增速不及预期

行业动态

国内军情

1. 无人机监管平台上线：全国首个无人机综合监管平台在深圳上线，标志着无人机管理进入新阶段。
2. 北斗卫星发射：成功发射第四十二、四十三颗北斗导航卫星，完成北斗三号系统星座部署。
3. 中越边境会晤：中越两军举行第五次边境高层会晤，强调深化边防合作。
4. 军民融合进展：国企与民企在军民融合领域实现新发展，推动资本融合与创新。
5. 商业航天突破：我国首颗商业航天卫星“嘉定一号”成功发射，标志着商业航天模式正式应用。
6. 军民融合板设立：山西股权交易中心设立“军民融合板”，中航锦恒成为首批挂牌企业。
7. 直升机吊舱认证：航空工业光电所350C吊舱取得米-171飞机MDA认证，提升民用直升机作战能力。

国际形势

1. 南非BEE准则升级：要求外资企业在国防采购中增加黑人股权及本地采购比例。
2. 俄罗斯武器更新：普京宣布288亿美元武器更新计划，推动陆军和海军现代化。
3. 苏-57战机实战应用：在叙利亚成功使用新武器，验证第五代战机性能。
4. 俄印军事合作：签署11356型战舰出口协议，后续舰将在印度生产。
5. 苏丹数据共享：实现中美俄军机数据互通，提升联合作战能力。
6. 日本军事部署：计划建立陆上自卫队海上运输部队，加强岛屿防御。
7. 俄印联合军演：完成坦克实弹射击演练，深化军事合作。

重点公司财务数据

投资评级说明

行业投资评级

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者自行承担使用本报告的风险。