> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝及氧化铝市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了铝及氧化铝市场的近期走势与未来趋势，涵盖现货价格、期货价格、库存变化、成本利润以及下游需求等多方面内容。整体市场受到宏观压力与微观供需变化的双重影响，下游逢低采购成为市场的重要支撑。 --- ## 铝市场数据 ### 现货价格 - **华东A00铝价**：24000元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，现货升贴水-80元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。 - **中原A00铝价**：23930元/吨，现货升贴水较上一交易日上涨50元/吨至-150元/吨。 - **佛山A00铝价**：23890元/吨，较上一交易日下跌220元/吨，现货升贴水维持-190元/吨。 ### 期货价格 - **沪铝主力合约（2026-06-08）**：开于24300元/吨，收于24105元/吨，较上一交易日下跌195元/吨。 - **最高价**：24315元/吨，**最低价**：23900元/吨。 - **成交手数**：284854手，**持仓手数**：268329手。 ### 库存变化 - **国内电解铝锭社会库存**：136.0万吨，较上一期减少1.5万吨。 - **仓单库存**：489007吨，较上一交易日减少24吨。 - **LME铝库存**：330950吨，较上一交易日减少2250吨。 --- ## 氧化铝市场数据 ### 现货价格 - **山西氧化铝价格**：2695元/吨 - **山东氧化铝价格**：2670元/吨 - **河南氧化铝价格**：2705元/吨 - **广西氧化铝价格**：2670元/吨 - **澳洲氧化铝FOB价格**：308美元/吨 ### 期货价格 - **氧化铝主力合约（2026-06-08）**：开于2760元/吨，收于2780元/吨，较上一交易日上涨23元/吨，涨幅0.83%。 - **最高价**：2793元/吨，**最低价**：2754元/吨。 - **成交手数**：276979手，**持仓手数**：309455手。 ### 库存变化 - **国内氧化铝总库存**：4.61万吨（社会库存） + 7.16万吨（厂内库存） = 11.77万吨。 - **氧化铝进口盈亏**：近期呈现波动，但整体仍处于盈利区间。 --- ## 策略分析 ### 电解铝 - **宏观影响**：美国非农数据强劲，美元走强、美债利率上升，对商品价格形成压制。 - **微观影响**： - 国内铝锭社会库存去库速度较慢，但去库周期明确，6月去库速度有望快于5月。 - 铝棒转产大扁锭趋势明显，铝棒社会库存快速去库，铝水比例提高。 - 海外升水居高不下，海外供应短缺明确。 - 下游对高价铝锭补库积极性不高，抑制库存显性化。 - **策略建议**：铝价正常回调难以跌破美伊冲突前的价格，若因宏观因素超跌，或迎来下游主动补库，此时可逢低买入，但追涨需谨慎。 ### 氧化铝 - **价格变化**：国内氧化铝价格有所上涨，新疆招标价达3030元/吨，环比上涨80-85元/吨。 - **进口矿成本**：山西氧化铝进口矿成本维持在2900元/吨左右，利润波动。 - **供应情况**：氧化铝供应过剩，新增产能释放导致社会库存持续累积。 - **策略建议**：建议采取波段操作，配合期权工具进行风险管理。 --- ## 关键风险提示 1. **海外政策超预期扰动**：如印尼或几内亚政策变化可能影响供应。 2. **流动性变动超预期**：市场资金流动可能对价格产生较大影响。 3. **海外矿石供应新扰动**：可能引发铝土矿价格波动，影响成本端。 --- ## 图表要点 | 图表 | 主要信息 | |------|----------| | 图1 | LME 0-3升水趋势，显示出口利润模型 | | 图2 | SHFE铝升贴水变化，反映国内铝价波动 | | 图3 | LME铝季节性升贴水，展示海外价格趋势 | | 图4 | 国内铝季节性升贴水，反映国内价格变化 | | 图5 | 海内外氧化铝价格对比，显示价格差异 | | 图6 | 氧化铝进口盈亏，反映进口成本与利润 | | 图7 | LME铝库存季节性变化，显示海外库存趋势 | | 图8 | 铝社会库存季节性变化，反映国内库存情况 | | 图9 | 铝棒社会库存季节性变化，显示铝棒库存动态 | | 图10 | 电解铝进口盈亏，反映进口成本与利润 | | 图11 | 氧化铝总库存，显示供应过剩情况 | | 图12 | 电解铝厂内氧化铝库存，反映企业库存状况 | | 图13 | 铝型材龙头企业开工率，反映下游需求 | | 图14 | 铝线缆龙头企业开工率，反映线缆行业状况 | | 图15 | 铝板带箔周度产量，反映生产情况 | | 图16 | 铝板带箔周度开工率，显示产能利用率 | | 图17 | 山西氧化铝进口矿成本，反映成本端变化 | | 图18 | 电解铝加权成本，显示生产成本趋势 | | 图19 | 生铝采购价格，显示不同地区价格差异 | | 图20 | ADC12铝合金市场价，反映铝合金价格变化 | | 图21 | ADC12理论利润，显示盈利能力 | | 图22 | ADC12-A00无锡现货价差，反映价差变化 | | 图23 | 铝合金锭总库存，显示市场库存水平 | | 图24 | 国内废铝供应，显示废铝市场趋势 | --- ## 本期分析团队 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 --- ## 联系信息 - **联系人**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能发布不同结论。投资者应独立判断，本报告不承担因依赖报告而产生的任何责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或修改。