深度报告-20250625-东吴证券-计算机行业深度报告_从监管视角看中国稳定币未来发展_11页_598kb

从监管视角看中国稳定币未来发展

投资要点：

1. 金融政策转变：从"非法金融"到"蓬勃发展"，央行行长首次公开认可稳定币，标志中国对加密货币态度从风险管控转向开放创新与市场认可。
2. 跨境支付安全：构建自主可控的跨境支付体系，以应对SWIFT中心化架构的局限性和地缘政治风险，强调金融安全是中国发展稳定币的核心意义。
3. 人民币国际化战略：设立数字人民币国际运营中心，发展稳定币平衡主权货币竞争，开辟人民币国际化新路径，解决发展中国家跨境支付问题。
4. 技术优势：稳定币点对点交易实现"支付即结算"，大幅降低跨境支付成本及提升结算效率。
5. 全球发展：中国香港通过《稳定币条例草案》，美国通过《Genius法案》，全球稳定币监管框架不断完善。

对中国发展稳定币的猜想：

1. 公链基础设施：健全的公共区块链是稳定币必要基础。
2. 监管框架：完善的监管体系保证合规性和币值稳定。
3. 发行模式：
   • 中央集中发行：央行直接链上发行。
   • 牌照制度：企业获取牌照后发行。
   • 央行批发+企业零售：混合模式。
4. 制造业带动：利用中国制造业优势推广稳定币，推动人民币国际化。

投资建议：
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风险提示：
政策未达预期；地缘冲突加剧；宏观经济下行；区块链技术突破不达预期。