20231117-安信证券-蓝天燃气-605368.SH-分红回报规划落地_彰显长期投资价值_5页_937kb

蓝天燃气投资分析报告总结

核心观点

• 报告维持买入-A评级，目标价1365元，对应2023年15倍PE。
• 公司发布未来三年分红回报规划，要求每年现金分红不低于净利润的70%，高分红传统持续强化。

关键事实

• 分红规划：未来三年（2023-2025年）现金分红比例不低于70%，2022年实际分红比例83.55%，当前股息率6.97%。
• 业绩稳健：双主业布局（长输管网+城燃）抵御上游波动，预计2023-2025年净利润增速分别为65%、126%、96%。
• 估值修复：天然气价格回落利好城燃经营，引入战投拓展气源保障，股价自2022年11月上涨超100%。

财务预测（2023E-2025E）

风险提示

天然气价格波动、气源供应不确定性、政策变化及安全事故。

投资建议

重点关注高分红与长期稳健增长的结合，目标价空间明显。