20250309-国泰期货-锰硅_锰矿发运扰动_锰硅盘面震荡_硅铁_成本支撑减弱_硅铁偏弱震荡_10页_1mb

锰硅与硅铁市场分析总结（2025年3月9日）

核心内容概述

本周，锰硅与硅铁期货市场均呈现震荡走势。硅铁2505合约收盘价为6,082元/吨，环比下跌56元/吨；锰硅2505合约收盘价为6,408元/吨，环比上涨76元/吨。整体来看，双硅市场在供需格局宽松的背景下，短期以震荡为主，需关注锰矿发运及钢厂复产情况。

主要观点

1. 价格表现

• 硅铁：本周价格偏弱震荡，期货合约与现货价差有所收窄。
• 锰硅：价格震荡上行，期货合约与现货价差维持在合理区间，成本支撑力度增强。

2. 供应情况

• 硅铁：产量环比微降0.14万吨，开工率维持在38.82%，未出现明显减产迹象。
• 锰硅：产量环比上升0.38万吨，开工率回升至51.29%，供应逐步恢复。

3. 需求分析

• 硅铁：金属镁月度产量环比下降，对硅铁需求支撑较弱。
• 锰硅：钢厂高炉开工率及铁水产量环比上升，需求表现优于去年，若复产持续，将对锰硅形成良好支撑。

4. 库存变化

• 硅铁：库存旬环比微升1,070吨，显示供应压力仍存。
• 锰硅：库存加速去库，样本企业库存为116,500吨，较半个月前减少12,000吨，现货交易情绪一般。

5. 成本与利润

• 硅铁成本：主要原料兰炭价格下降10元/吨至590元/吨，焦炭价格继续下调，成本重心下移。
• 硅铁利润：盘面利润降至610.75元/吨，现货利润为378.75元/吨，均环比下降。
• 锰硅成本：锰矿港口报价支撑明显，Comilog罢工事件使矿商挺价意愿增强，成本重心上移。
• 锰硅利润：盘面利润为-47.705元/吨，现货利润为-355.705元/吨，利润承压但成本支撑有所恢复。

关键信息

1. 期现价差

2. 月间价差

3. 原料价格

• 硅铁原料：
  • 硅石价格稳定在210元/吨。
  • 兰炭价格下降至590元/吨。
• 锰硅原料：
  • 锰矿（南非半碳酸）北方港口报价38.5元/干吨度，环比上涨1.5元/干吨度。
  • 锰矿（加蓬）天津港市场价格48.5元/干吨度，环比上涨1.5元/干吨度。
  • 富锰渣价格稳定在1090元/吨。
  • 冶金焦价格稳定在1215.6元/吨。

投资建议

• 短期趋势：双硅价格震荡运行，硅铁受成本支撑减弱，锰硅成本支撑力度恢复。
• 关注点：
  • 锰矿发运船只情况：影响锰硅供应及成本。
  • 钢厂复产节奏：若高炉铁水产量持续回升，将对双硅需求形成支撑。
• 风险提示：供需格局宽松，市场存在现实压力，需警惕库存累积与成本波动。

总体结论

双硅市场短期内以震荡为主，硅铁面临成本支撑减弱的压力，而锰硅因锰矿成本支撑增强，价格相对坚挺。后续需密切关注供应端锰矿发运及需求端钢厂复产节奏，以判断市场走势。市场有风险，投资需谨慎。