20250413-国泰期货-锰硅_宏观情绪扰动_锰硅偏弱震荡_硅铁_主产地区减产_硅铁略有支撑_10页_1mb

锰硅与硅铁市场分析总结（2025年4月13日）

核心内容概述

本报告对2025年4月13日前一周的锰硅与硅铁市场进行了回顾与分析，重点探讨了供需变化、库存情况、价格走势及投资建议。整体来看，双硅（硅铁与锰硅）市场在宏观情绪扰动下呈现震荡走势，但硅铁因主产地减产获得一定支撑，而锰硅则受成本支撑减弱影响偏弱运行。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 硅铁2506合约：本周窄幅震荡，收于5,878元/吨，周环比变化-2元/吨，成交705,669手，持仓197,812手，环比增加15,144手。
• 锰硅2505合约：偏弱震荡，收于5,956元/吨，周环比变化-194元/吨，成交1,066,104手，持仓281,109手，环比减少68,735手。

2. 供应情况

• 硅铁：产量10.31万吨，环比下降0.79万吨（-7.1%），开工率36.39%，环比下降0.74个百分点。
• 锰硅：产量19.17万吨，环比下降0.15万吨（-0.8%），开工率46.56%，环比上升0.07个百分点。
• 减产影响：硅铁主产区甘肃、青海因检修导致产量下降，影响日产量约2060吨，而内蒙、宁夏暂无明显减产。

3. 需求情况

• 下游钢厂表现：247家钢铁企业高炉开工率90.19%，环比上升0.56个百分点；高炉日均铁水产量240.22万吨，环比上升1.49万吨。
• 需求支撑：高炉开工率与铁水产量上升，需求端季节性表现优于去年，但螺纹钢表观需求同比仍偏低，对价格支撑有限。

4. 库存情况

• 硅铁：截至4月11日，全国60家样本企业库存为94,890吨，较半个月前增加15,250吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为157,600吨，较半个月前增加9,000吨。
• 库存压力：钢厂尚未开启硅铁采购，现货交易情绪一般，库存持续累积，对价格形成承压。

5. 利润分析

• 硅铁盘面利润：本周降至179元/吨，环比下降96元/吨；现货利润为-79元/吨，环比下降88元/吨。
• 锰硅盘面利润：本周降至-277.535元/吨，环比下降121元/吨；现货利润为-433.535元/吨，环比下降7元/吨。
• 利润承压：硅铁利润维持稳定，而锰硅因原料价格下跌，利润持续承压。

6. 原料价格

• 硅铁原料：兰炭价格维持610元/吨，成本重心稳定。
• 锰硅原料：锰矿价格下跌，南非半碳酸北方港口价格为34.5元/干吨度（环比-1元/干吨度），加蓬矿天津港价格为40元/干吨度（环比-2.5元/干吨度），富锰渣价格稳定在1065元/吨，冶金焦价格维持1163.7元/吨。
• 成本支撑：锰硅成本重心下移，对价格支撑减弱。

关键信息汇总

投资建议

• 短期走势：双硅市场整体呈现震荡偏弱趋势，硅铁因主产区减产略有支撑，锰硅则受成本支撑减弱影响偏弱运行。
• 关注重点：
  • 合金厂的生产节奏变动；
  • 锰矿发运船只情况（影响成本）；
  • 高炉铁水产量变化（影响需求）。
• 风险提示：现货成交压力仍存，需警惕库存持续累积对价格的压制作用。

结论

双硅市场近期供需格局边际收紧，但现货成交仍面临现实压力。硅铁因部分主产区减产获得一定支撑，而锰硅因原料价格下跌，成本支撑减弱，整体偏弱震荡。未来需密切关注生产节奏、原料供应及需求变化，以判断价格走势。市场有风险，投资需谨慎。