20250817-国盛证券-建筑材料行业周报_基本面疲软_期待更多地产政策_19页_1mb

建筑材料行业周报（2025年8月11-15日）

行业整体表现

• 本周涨幅：建筑材料板块（SW）上涨1.48%，相较于沪深300行业超额收益为-0.45%。
• 子行业表现：
  • 水泥（SW）下跌2.61%。
  • 玻纤制造（SW）上涨13.46%。
  • 装修建材（SW）上涨0.20%。
• 资金流动：本期资金净流入-5.17亿元，资金面偏弱。

分析师观点摘要

1. 水泥行业：

   • 当前面临“基建增速放缓、房建分化加剧、民用竞争激烈”的三重挑战。
   • 错峰停产政策加强，区域需求分化明显，价格短期虽有支撑但整体疲软。
   • 龙头企业如海螺水泥、华新水泥因成本与出口优势受关注。

2. 玻璃制造行业：

   • 浮法玻璃价格持续下跌，库存压力突出，供需矛盾后续或随季节性改善，但短期市场震荡风险大。
   • 光伏玻璃因减产缓解供需矛盾，建议关注冷修政策落地情况。

3. 玻纤制造行业：

   • 价格已触底回升，风电招标增长带动需求，电子纱高端产品需求支撑价格。
   • 行业供给逐步稳定，龙头如中国巨石、凯盛晶华获得买入评级。

4. 消费建材行业：

   • 受益于二手房交易活跃与消费刺激政策，估值弹性较大，重点推荐北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、蒙娜丽莎。

重点标的推荐

• 北新建材（000786.SZ）：买入评级，EPS 2027E为3.18元，PE 2024A为13.90。
• 伟星新材（002372.SZ）：增持评级，EPS 2025E为0.56元，PE 2024A达18.00。
• 中国巨石（600176.SH）：买入评级，EPS 2025E为0.89元，PE 2024A为21.20。
• 濮耐股份（002225.SZ）：买入评级，EPS 2025E为0.25元，PE 2024A达37.30。

风险提示

• 政策落地不及预期风险。
• 地产需求回暖不及预期风险。
• 原材料价格持续上涨压力。

请仔细阅读本报告的完整风险提示。