20240623-开源证券-建筑材料行业周报_楼市成交渐暖和以旧换新拉动_建材预期持续改善_23页_3mb

建筑材料行业2024年6月23日投资评级：看好（维持）

市场行情概览

本周建筑材料指数下跌217%，跑输沪深300指数0.87%；近三个月、近一年下跌严重，分别较沪深300指数多552pct、1326pct。

• PE为172.4倍（倒数第9位），PB为10.5倍（倒数第7位）。
• 水泥制造板块本周涨幅最大（+19.5%），玻璃制造、玻纤制造跌幅居前（-30.8%、-41.6%）。

水泥板块分析

• 价格分化：全国PO425水泥平均价环比涨0.55%，但区域差异大。东北、华北、华东地区价格下跌分别为-0.4%、-1.22%、-1.18%，华南、西南价格分别上涨2.21%、0.635%。
• 熟料库存环比下降0.41pct至6.09%。
• 盈利驱动：水泥煤炭价差大多下跌（如华东、华北），但西南、华南个别地区及品种价格上涨。
• 受益标的：东方雨虹、伟星新材、三棵树、坚朗五金；水泥领域重点推荐海螺水泥、华新水泥等。

玻璃与玻纤板块

• 浮法玻璃：现货价环比跌0.12%，期货结算价跌34.6%，全国库存环比增18.6%。
• 光伏玻璃：价格环比跌0.5%，盈利能力环比下降，低于2023年同期。
• 玻纤：无碱粗纱价格整体稳定，产销一般，短期价格暂稳。

消费建材原材料跟踪

• 原油：价格89.14美元/桶，周涨165%，同比涨2269%。
• 钛白粉：价格1.64万元/吨，周涨31.4%，行业供需改善推动。
• 弱势品种：沥青价同比跌56.4%，丙烯酸同比跌1644%。

核心受益标的与政策驱动

• 消费建材推荐：东方雨虹（防水龙头）、伟星新材（零售优势）、三棵树、坚朗五金。
• 水泥受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
• 节能环保政策：水泥行业“节能降碳专项行动计划”要求2025年前产能控制、能效提升，带动设备迭代。

风险提示

• 房地产销售回暖不及预期；
• 原材料价格大幅上涨；
• 券商流动性风险蔓延；
• 基建投资落地不及预期。