> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业周度分析总结 ## 核心内容概览 2026年3月2日至3月6日，建筑材料（SW）板块整体下跌 $0.87\%$，其中水泥（SW）上涨 $0.71\%$，玻璃制造（SW）上涨 $0.27\%$，玻纤制造（SW）下跌 $1.79\%$，装修建材（SW）下跌 $1.69\%$。本期建材板块相对沪深300的超额收益为 $-0.97\%$，资金净流入额为-28.34亿元。 ## 主要观点与关键信息 ### 政策动态 - 2026年政府工作报告提出因城施策，控增量、去库存、优供给，鼓励利用政策机会加速去库存，推动“好房子”建设。 - 地方政府债发行量环比增长 $34.2\%$，同比减少 $11.3\%$，化债政策有望减轻财政压力，促进企业资产负债表修复。 - 市政工程类项目有望加快推进，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。 ### 水泥行业 - 全国水泥价格指数为330.38元/吨，环比下降 $1.21\%$。 - 水泥出库量39.6万吨，环比增长 $79.19\%$，直供量25万吨，环比增长 $108.33\%$。 - 水泥熟料窑线产能利用率 $39.83\%$，环比增加4.54pct；水泥库容比 $54.81\%$，环比增加0.52pct。 - 市场处于基建托底强拉、房建拖沓慢行、民用零星补充”的恢复格局中，需求尚未完全恢复，预计随着3月中旬开窑高峰，需求或有明显好转。 - 本周全国大部分熟料线停窑，尤其北方地区执行采暖季错峰生产，停窑率高达 $95\%$ 以上。 ### 玻璃行业 - 全国浮法玻璃均价1174.93元/吨，环比上涨 $0.89\%$。 - 13省样本企业原片库存6972万重箱，环比增加244万重箱，年同比增加804万重箱。 - 下游加工厂逐步复工，但开工率仍低，新增订单有限，刚需表现一般。 - 浮法厂高库存进一步增加，局部中间商货源有待释放，后续关注产线变化及下游复工后需求恢复情况。 ### 玻纤行业 - 无碱粗纱市场均价环比小幅提涨，多数厂报价上修100-200元/吨。 - 电子纱/布价格再度上涨，G75报价提涨500-1000元/吨，7628电子布普遍涨至5.5-6元/米。 - 玻纤行业月度在产产能66.54万吨，同比增加6.46万吨，环比减少7.13万吨。 - 2月玻纤库存90.2万吨，同比增加8.47万吨，环比增加3.02万吨。 ### 消费建材 - 消费建材需求延续弱复苏，上游原材料如天然气、铝合金、丙烯酸丁酯、苯乙烯、沥青价格环比上涨。 - 重点关注三棵树、北新建材、伟星新材等企业，受益于政策支持和市场复苏。 ### 碳纤维行业 - 本周碳纤维价格环比持平，华东地区T300、T700、T800市场参考价格分别为8-9万元/吨、9-12万元/吨、18-24万元/吨。 - 产量2297吨，开工率 $73.96\%$，环比小幅回升。 - 本周库存量14200吨，同比减少 $18.39\%$，环比减少 $2.07\%$。 - 由于原料丙烯腈价格走高，生产成本及盈利承压，毛利率 $-6.01\%$。 ## 重点标的推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE（倍） | |----------|------------|----------|------------------|------------------------| | 600819.SH | 耀皮玻璃 | 买入 | 0.12, 0.16, 0.19, 0.26 | 67.00, 51.02, 42.83, 32.04 | | 603969.SH | 银龙股份 | 买入 | 0.28, 0.41, 0.65, 0.75 | 35.10, 24.95, 15.83, 13.69 | | 002225.SZ | 濮耐股份 | 买入 | 0.12, 0.20, 0.36, 0.51 | 58.80, 32.68, 18.18, 12.78 | | 603737.SH | 三棵树 | 买入 | 0.45, 1.29, 1.73, 2.20 | 98.00, 38.13, 28.53, 22.41 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 增持 | 0.60, 0.56, 0.62, 0.69 | 18.00, 20.80, 18.73, 17.03 | | 000786.SZ | 北新建材 | 买入 | 2.14, 1.87, 2.05, 2.34 | 10.90, 14.87, 13.55, 11.85 | ## 风险提示 1. **政策落地不及预期风险**：若政策推进不及预期，可能影响需求及资金面。 2. **地产需求回暖不及预期风险**：地产需求虽在修复，但回暖力度可能不足。 3. **原材料价格持续快速上涨风险**：原材料价格高位运行，可能进一步挤压利润率。 ## 图表目录 - 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今） - 图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五 - 图表3：国盛建材行业个股涨跌幅榜后五 - 图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨） - 图表5：全国水泥出库量（单位：万吨） - 图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨） - 图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%） - 图表8：全国水泥库容比（单位：%） - 图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨） - 图表10：水泥错峰停产情况 - 图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨） - 图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱） - 图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨） - 图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨） - 图表15：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨） - 图表16：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨） - 图表17：2025年以来冷修停产生产线 - 图表18：2025年以来复产及新点火生产线 - 图表19：无碱2400号缠绕纱价格（单位：元/吨） - 图表20：电子纱（G75）价格（单位：元/吨） - 图表21：玻纤库存情况（单位：吨） - 图表22：玻纤月产能情况（左轴：吨；右轴：%） - 图表23：铝合金价格（单位：元/吨） - 图表24：铝合金历年价格对比表现（元/吨） - 图表25：全国苯乙烯现货价（单位：元/吨） - 图表26：全国苯乙烯分年度参考价格（单位：元/吨） - 图表27：全国丙烯酸丁酯现货价（单位：元/吨） - 图表28：全国丙烯酸丁酯分年度参考价格（单位：元/吨） - 图表29：沥青价格（单位：元/吨） - 图表30：沥青历年价格对比表现（元/吨） - 图表31：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨） - 图表32：中国LNG出厂价格全国分年度指数（单位：元/吨） - 图表33：华东地区主流型号碳纤维市场均价（万元/吨） - 图表34：华东地区大/小丝束碳纤维市场均价（万元/吨） - 图表35：碳纤维周度产量及开工率数据（左轴：吨；右轴：%） - 图表36：碳纤维周度库存量及增速数据（左轴：吨；右轴：%） - 图表37：碳纤维周度单位成本数据（万元/吨） - 图表38：碳纤维周度单位毛利及毛利率（左轴：万元/吨；右轴：%）