20260308-国盛证券有限责任公司-建筑材料行业周报_两会强调稳地产_期待更多政策落地_19页_1mb

建筑材料行业周度分析总结

核心内容概览

2026年3月2日至3月6日，建筑材料（SW）板块整体下跌 $0.87%$，其中水泥（SW）上涨 $0.71%$，玻璃制造（SW）上涨 $0.27%$，玻纤制造（SW）下跌 $1.79%$，装修建材（SW）下跌 $1.69%$。本期建材板块相对沪深300的超额收益为 $-0.97%$，资金净流入额为-28.34亿元。

主要观点与关键信息

政策动态

• 2026年政府工作报告提出因城施策，控增量、去库存、优供给，鼓励利用政策机会加速去库存，推动“好房子”建设。
• 地方政府债发行量环比增长 $34.2%$，同比减少 $11.3%$，化债政策有望减轻财政压力，促进企业资产负债表修复。
• 市政工程类项目有望加快推进，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。

水泥行业

• 全国水泥价格指数为330.38元/吨，环比下降 $1.21%$。
• 水泥出库量39.6万吨，环比增长 $79.19%$，直供量25万吨，环比增长 $108.33%$。
• 水泥熟料窑线产能利用率 $39.83%$，环比增加4.54pct；水泥库容比 $54.81%$，环比增加0.52pct。
• 市场处于基建托底强拉、房建拖沓慢行、民用零星补充”的恢复格局中，需求尚未完全恢复，预计随着3月中旬开窑高峰，需求或有明显好转。
• 本周全国大部分熟料线停窑，尤其北方地区执行采暖季错峰生产，停窑率高达 $95%$ 以上。

玻璃行业

• 全国浮法玻璃均价1174.93元/吨，环比上涨 $0.89%$。
• 13省样本企业原片库存6972万重箱，环比增加244万重箱，年同比增加804万重箱。
• 下游加工厂逐步复工，但开工率仍低，新增订单有限，刚需表现一般。
• 浮法厂高库存进一步增加，局部中间商货源有待释放，后续关注产线变化及下游复工后需求恢复情况。

玻纤行业

• 无碱粗纱市场均价环比小幅提涨，多数厂报价上修100-200元/吨。
• 电子纱/布价格再度上涨，G75报价提涨500-1000元/吨，7628电子布普遍涨至5.5-6元/米。
• 玻纤行业月度在产产能66.54万吨，同比增加6.46万吨，环比减少7.13万吨。
• 2月玻纤库存90.2万吨，同比增加8.47万吨，环比增加3.02万吨。

消费建材

• 消费建材需求延续弱复苏，上游原材料如天然气、铝合金、丙烯酸丁酯、苯乙烯、沥青价格环比上涨。
• 重点关注三棵树、北新建材、伟星新材等企业，受益于政策支持和市场复苏。

碳纤维行业

• 本周碳纤维价格环比持平，华东地区T300、T700、T800市场参考价格分别为8-9万元/吨、9-12万元/吨、18-24万元/吨。
• 产量2297吨，开工率 $73.96%$，环比小幅回升。
• 本周库存量14200吨，同比减少 $18.39%$，环比减少 $2.07%$。
• 由于原料丙烯腈价格走高，生产成本及盈利承压，毛利率 $-6.01%$。

重点标的推荐

风险提示

1. 政策落地不及预期风险：若政策推进不及预期，可能影响需求及资金面。
2. 地产需求回暖不及预期风险：地产需求虽在修复，但回暖力度可能不足。
3. 原材料价格持续快速上涨风险：原材料价格高位运行，可能进一步挤压利润率。

图表目录

• 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）
• 图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五
• 图表3：国盛建材行业个股涨跌幅榜后五
• 图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）
• 图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）
• 图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）
• 图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）
• 图表8：全国水泥库容比（单位：%）
• 图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）
• 图表10：水泥错峰停产情况
• 图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）
• 图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）
• 图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨）
• 图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）
• 图表15：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨）
• 图表16：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨）
• 图表17：2025年以来冷修停产生产线
• 图表18：2025年以来复产及新点火生产线
• 图表19：无碱2400号缠绕纱价格（单位：元/吨）
• 图表20：电子纱（G75）价格（单位：元/吨）
• 图表21：玻纤库存情况（单位：吨）
• 图表22：玻纤月产能情况（左轴：吨；右轴：%）
• 图表23：铝合金价格（单位：元/吨）
• 图表24：铝合金历年价格对比表现（元/吨）
• 图表25：全国苯乙烯现货价（单位：元/吨）
• 图表26：全国苯乙烯分年度参考价格（单位：元/吨）
• 图表27：全国丙烯酸丁酯现货价（单位：元/吨）
• 图表28：全国丙烯酸丁酯分年度参考价格（单位：元/吨）
• 图表29：沥青价格（单位：元/吨）
• 图表30：沥青历年价格对比表现（元/吨）
• 图表31：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）
• 图表32：中国LNG出厂价格全国分年度指数（单位：元/吨）
• 图表33：华东地区主流型号碳纤维市场均价（万元/吨）
• 图表34：华东地区大/小丝束碳纤维市场均价（万元/吨）
• 图表35：碳纤维周度产量及开工率数据（左轴：吨；右轴：%）
• 图表36：碳纤维周度库存量及增速数据（左轴：吨；右轴：%）
• 图表37：碳纤维周度单位成本数据（万元/吨）
• 图表38：碳纤维周度单位毛利及毛利率（左轴：万元/吨；右轴：%）