20251123-华泰期货-甲醇周报_伊朗装船量仍高_港口库存压力仍大_14页_3mb

甲醇周报 2025-11-23 总结

市场概况

甲醇市场本周呈现supply和库存压力双重挑战。伊朗高装船量持续，港口库存高位运行，进口到港量虽略有下降但仍需警惕后续补货。

主要驱动因素

• 供应端：中国进口甲醇到港量下降（华东和华南均减少），但伊朗装置未冬检导致全球供应过剩，内地开工率小幅上升，尤其是煤制甲醇。
• 需求端：港口和内地需求疲软，MTO企业采购量减少，传统下游中醋酸和甲醛开工率维持低位，MTBE开工率偏高。
• 库存情况：港口库存高位回落但压力仍大，内地库存小幅下降，库存区域差异明显，重点关注江苏和浙江港口。

市场分析

港口价格偏弱，受焦煤盘面拖累和对伊朗冬检延迟预期的影响。市场焦点在于伊朗装置冬检何时兑现，预计多数检修在11月下旬至12月，这将边际缓解供应压力。内地库存虽有回流，但需求未跟上，需警惕库存冲击。

策略与风险

• 策略：无单边或跨期跨品种建议。
• 风险：伊朗冬检兑现进度不确定，若执行延迟，将进一步加剧供应过剩。

关键数据摘要

• 港口到港量：中国进口下降14.24%。
• 开工率：中国内地煤制甲醇开工率升至88.77%。
• 库存：全国港口库存147万吨，较上周增0.01%。

免责声明：本报告仅供参考，主要内容基于公开数据，市场变化可能导致结论更新。