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甲醇早报总结（20210930）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，受多重因素影响，甲醇市场近期呈现波动走势。主要涉及供应端、需求端及市场情绪的变化，同时提示投资者关注相关风险因素。

主要观点

• 供应端受政策与资源限制影响：部分甲醇装置因双控政策和煤炭紧缺而降负或停车，尤其在西北地区和山东等地，焦炉气制甲醇企业受环保限产影响较大。
• 库存变化：内地甲醇企业库存持续下降，预售订单大幅增加，显示市场对内陆供应的消化能力增强。而港口库存则小幅累库，但部分货源流向内地，缓解了港口压力。
• 成本推动价格上涨：由于煤炭供应紧张，部分装置降负或停车，成本上升推动甲醇价格偏强。
• 下游需求疲软：传统下游如甲醛、醋酸、MTO装置开工率下降，持续面临负反馈压力。部分企业如南京城志、兴兴、盛虹等已开始检修或降负。

关键信息

利多因素

• 签单量增加：截止9月23日，西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）约6.4万吨，环比增加4.92%。
• 库存下降：本周甲醇企业库存量为32.66万吨，环比减少2.13万吨。
• 预售订单增加：内地企业订单待发量达41.38万吨，环比增加8.58万吨。
• 部分装置降负或停车：国泰甲醇装置降负，计划全部停车；兖矿榆林停一套60万吨甲醇装置；中天合创因能耗双控或停部分甲醇装置。

利空因素

• 港口库存小幅上升：本周甲醇港口库存81.82万吨，环比增加1.51万吨，其中华东港口库存62.71万吨，华南19.11万吨。
• 西北地区签单量下降：截止9月28日，西北地区部分企业周度签单量（不含长约）为5.55万吨，环比下降0.85万吨。
• 下游开工率下降：甲醛开工率环比下降6.83%，醋酸开工率下降1.54%，MTO装置开工率下降5.98%。
• 部分装置检修：南京城志一期MTO装置开始停车检修，二期负荷降至6成；兴兴MTO装置计划停1个月；盛虹10月份丙烯腈检修，MTO装置同步降负；久泰甲醇和MTO装置同步降3成负荷；江苏斯尔邦MTO装置自9月15日起正式停车，重启待定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇市场的影响：

• 全球疫情发展及经济刺激政策的变化；
• 国内甲醇产能投产及装置检修情况；
• 下游需求变化，特别是传统下游如甲醛、醋酸、MTO装置的开工率；
• 港口库存水平；
• 国际油价的联动效应；
• 煤炭价格波动；
• 美债收益率及美元指数变动。

操作建议

• 建议投资者对多单进行阶段性止盈；
• 控制仓位，避免过度集中；
• 警惕假期期间市场波动带来的风险。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息的准确性和完整性无法保证。报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议或承诺，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283