20230511-国联证券-银行行业点评_信贷需求偏弱_居民投资意愿或有改善_5页_415kb

报告分析了2023年4月中国金融数据，显示社融增量不及预期，主要由于居民信贷需求疲软。4月新增社融122万亿元，对实体经济贷款新增4431亿元。社融增量同比多增，但低于市场预期，拖累主要来自居民端贷款减少。

信贷需求整体偏弱。居民贷款减少2411亿元，同比多减，受提前还贷和4月百强房企销售下降影响；中长期贷款新增额为历史新低。企业端融资需求也较弱，新增贷款虽有增长，但PMI下行和项目储备消耗导致需求疲软；短期贷款减少，票据融资少增，反映实际信贷需求不足。

资金流动方面，M2-M1剪刀差收敛至7.10%，资金活化提升，存款减少，特别是居民存款回流资本市场，推动公募基金保有量和份额增长。

投资建议看好银行业，基本面拐点已现，但存有风险，如经济加速下行、稳增长不及预期或资产质量恶化，导致信贷需求持续疲软。