20180916-招商证券-汽车行业周报_新能源乘用车8月环比+19_建议关注产业链机会_22页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年9月16日发布的汽车行业周报指出，8月汽车销量同比略降，但新能源乘用车销量环比显著增长，建议关注行业分化带来的投资机会。报告预计2018年下半年行业将温和增长，长期来看，电动化、智能化、互联化和轻量化仍是行业发展的主要趋势。

主要观点

• 8月汽车销量：总销量为210.3万辆，同比下降3.8%，其中乘用车销量179万辆，同比下降4.7%；商用车销量31.3万辆，同比增长0.9%。虽然8月销量环比上升，但整体仍受季节性因素影响。
• 新能源乘用车销量：8月批发销售8.4万辆，同比增长60%，环比增长19%。其中，A00级车型销量2.21万辆，环比增长28%；A级及以上车型销量增长明显，尤其是纯电动和插电混动车型。
• 行业趋势：预计四季度行业将温和增长，随着产品结构升级，新能源乘用车全年销量有望超预期。
• 投资策略：建议关注分化投资机会，重点推荐上汽集团、潍柴动力、一汽富维、星宇股份、福耀玻璃、宁波高发、华域汽车、中鼎股份、新泉股份等具备竞争力优势的公司，短期推荐比亚迪。

关键信息

行业数据

• 上证指数：2682
• 行业规模：184只股票，占5.2%
• 总市值：17347亿元，占3.8%
• 流通市值：13793亿元，占3.7%

8月销量数据

• 乘用车：179万辆，同比-4.7%，累计同比增长2.3%
  • 轿车：同比-3.4%
  • SUV：同比-4.7%
  • MPV：同比-13.6%
  • 交叉型乘用车：同比+5.1%
• 商用车：31.3万辆，同比+0.9%，累计同比增长7.1%
  • 重卡：7.2万辆，同比-23.3%
  • 微卡：5.7万辆，同比+57.6%
  • 轻卡：13.1万辆，同比+9.9%

新能源汽车数据

• 新能源乘用车：8月销量9万辆，同比增长63.66%，环比增长22.32%
  • 纯电动：6.24万辆，同比增长42.42%
  • 插电混动：2.76万辆，同比增长146.94%
• 新能源商用车：8月销量1.12万辆，同比增长-11.89%，环比增长10.93%
  • 纯电动：1.08万辆，同比增长-14.79%
  • 插电混动：0.40万辆，同比增长-58.43%

重点推荐公司

本周市场表现

• 上证A股：-0.60%
• 深证A股：-2.12%
• 中小板：-2.55%
• 创业板：-2.99%
• 汽车板块：+0.93%，在中信29个子行业中排名第2
• 新能源车产业链：表现相对强势，涨幅前三为乘用车、客车、上游锂

本周行业要闻

国内要闻

1. 蔚来汽车上市：在纽交所上市，股票代码NIO，发行价6.26美元。
2. 力帆汽车经营困境：新能源车被暂停补贴和生产资质。
3. 本田“机油门”召回：东风本田和广汽本田召回近60万辆汽车。
4. 传祺召回26万辆：因燃油泵问题召回存在缺陷的汽车。

国际资讯

1. 福特不转移生产：不会将福克斯Active的生产从中国转移至美国。
2. LG化学提高电池产能：2020年电池产能目标提高29%，达到90GWh。
3. 英国投资环保技术：拨款1.06亿英镑用于环保汽车、电池及低碳技术研发。

本周公司重大事项

• 中国重汽：8月生产重型卡车5500辆，销售9396辆，同比增长12.20%
• 力帆实业：8月生产新能源汽车1458辆，同比增长384.39%
• 小康股份：8月总产量22439辆，同比增长15.43%
• 一汽夏利：8月产量706辆，销量1182辆，同比大幅下降
• 苏奥传感：李宏庆增持股份，持股比例达44.18%
• 奥特佳：减持股份，累计减持6,151,402股
• 鹏翎股份：拟收购新欧科技股权
• 猛狮科技：拟收购中建材蚌埠玻璃工业设计研究院相关业务
• 隆盛科技：完成股份发行登记，新增股份上市
• 其他事项：包括德尔股份设立子公司、潍柴动力回购股份、保隆科技权益分派、索菱股份股份解冻、迪生力设立子公司、路畅科技股权转让、申华控股出售广发银行股份、福田汽车为采埃孚福田提供担保、华达科技收购江苏恒义汽配

行业月度数据

• 新能源乘用车：8月销量9万辆，累计销量52.15万辆，同比增长63.66%
• 新能源商用车：8月销量1.12万辆，累计销量7.91万辆，同比增长-11.89%
• 动力电池：价格波动较大，主流报价1.2-1.3元/Wh
• 正极材料：三元材料价格稳中有降，硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格未变
• 钴价：电解钴价格上涨至47.2-49.6万元/吨
• 磷酸铁锂：市场变化不大，主流报价6.3-6.8万元/吨
• 碳酸锂：市场弱稳，主流报价8.5万元/吨
• 负极材料：价格相对稳定，部分厂家表示11月份订单预期增长
• 隔膜：市场变化不大，主流报价1.8-2.1元/平
• 电解液：价格迎来首次调涨，普遍涨幅8%，部分产品涨15%

分析师承诺

报告分析师包括汪刘胜、寸思敏、李懿洋、马良旭、杨献宇，均声明报告反映了其研究观点，不与薪酬挂钩。汪刘胜具有丰富的行业研究经验，曾多次获得新财富最佳分析师荣誉。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。报告基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。内容仅供参考，不构成投资建议。招商证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供投资银行业务服务。客户应考虑可能影响报告客观性的利益冲突。