2025-07-12-东吴证券-汽车周观点_7月第1周乘用车环比-30.2_继续看好汽车板块页_26页_1mb

汽车板块投资：红利+智能化+机器人

总结分析师黄细里观点。

焦点与动态

1. 本周乘用车销量环比下降（-30.2%），但新能源车渗透率(53.5%)略有回升。
2. 估值：上扬的红利股票/关注的机器人龙头估值区域在相对合理区间。
3. 内需担忧，但新能源、出海景气度支撑看好。

核心要点

1. 板块表现： 上周A股板块表现第30名；港股排名第11。
2. 智能/新能源亮点： 相继成立/AI投入/受益赛力斯；多方构成推动渗透率提升。
3. 风险提示： 贸战、全球复苏、技术验证、渗透率不及预期、地缘政治风险。

投资机会

1. 红利赔率高： 国内重卡龙头、客车明星、高股息玻璃等价值赛道。
2. AI智能化龙头： 海外港股低价AI优先股、国产主机厂、芯片/子系统模块受益者。
3. 机器人新范式： 与特斯拉共同出货链、策略组装能力TOP玩家。

实践与模型调整

1. 调整：金股结构变动保证聚焦核心确定性增配；
2. 预测：继续主题分化背景下，红利性价比凸显。

判断声明

短期核心结论与免责声明：受市场变化影响，模型维护持续动中调整。