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晨会纪要总结（2018年3月26日）

核心内容概览

2018年3月26日的晨会纪要涵盖了金融政策、重要财经信息、行业动态、全球市场影响、资金流向及山西经济动态等多方面内容。核心内容主要包括金融政策导向、中美贸易摩擦的影响、A股市场表现及行业动态等。

主要观点与关键信息

金融工作主线

• 易纲提出当前金融工作的三大主线：实施稳健中性的货币政策、推动金融业改革开放、打好防范化解重大风险攻坚战。
• 这些政策旨在维护金融稳定，防止系统性金融风险。

重要财经信息

• 中国原油期货正式上线，标志着中国期货市场国际化迈出重要一步。
• 李超指出要提升基金业支持实体经济和服务民生的能力，推动权益类基金发展。
• 上交所修订《纪律处分和监管措施实施办法》，强化交易所一线监管。
• 中美贸易摩擦升级，两国前财长指出贸易战没有赢家。
• 外交部回应美国贸易限制措施，表示中方不能接受无端指责。
• 美国贸易保护措施重挫全球股市，亚太市场出现“黑色星期五”。
• 商务部表示已做好全面准备，一旦中方利益受损将坚决出手。
• 雄安新区首家双创中心挂牌，首批11家企业入驻。

行业动态

• 粤港澳大湾区发展规划即将公布，预计将带来多重投资机会。
• 国内钢价大幅下跌，铁矿石市场震荡下行。
• 夏杰思认为中美贸易战可能在45天至60天内有关键进展。
• PPP清库工作接近尾声，被退库项目或将分类处理。
• 房地产讨论从“买”转向“租”，强调“房子是用来住的，不是用来炒的”。
• 微信和支付宝上线“无感支付”功能，提升支付效率。

全球视野

• 美股因贸易战担忧大幅下挫，资金流向避险资产。
• 欧洲股市连续下跌，创一年来最低收盘水平。
• 亚太股市全线下跌，中国股市也出现显著跌幅。

资金流向

• 3月23日沪深两市净流入资金为-478.27亿元。
• 日常消费行业资金净流入，而信息技术、材料、工业等板块资金净流出。
• 资金净流入排名前五的个股包括中国建筑、保利地产、中国中车、敦煌种业、青岛海尔。
• 资金净流出排名前五的个股包括京东方A、洛阳钼业、科大讯飞、华友钴业、方大炭素。

山西经济动态

• 晋煤集团与华谊兄弟合作打造文旅产业，推动“二次转型”。
• 山西省重点扶持民办众创空间和科技企业孵化器。
• 汾阳酒企组团亮相全国糖酒会，展示山西清香型白酒魅力。

策略建议

短期策略

• 市场风险偏好收缩，以防守为主。
• 黄金、军工板块交易性机会增加。

行业配置

• 建议配置农业（猪、渔民、豆类）和黄金板块。
• 若贸易战全面开启，考虑配置大飞机、芯片、医药等国产替代板块。

市场走势

• A股三大股指大幅下跌，农业和黄金板块表现较好。
• 电子、通信、机械、服装等行业受到较大冲击。

历史贸易战回顾

1929年霍利贸易战

• 导致全球经济大幅萎缩，美国GDP下降50%，失业率突破25%。
• 《斯穆特霍利法案》被废除。

1962年鸡肉贸易战

• 欧共体对美国鸡肉征税，美国威胁减少驻军。
• 欧洲鸡肉价格暴涨，美国失去现代化转型机会。

美日贸易战

• 日本单方面让步，产业空心化，经济失去30年。
• 日本经济由盛转衰。

2002年钢铁贸易战

• WTO介入引导市场预期，小布什政府停止使用“201条款”。

中美贸易战可能走向

• 最糟糕的选项：中美贸易战全面打响，出口占比较大的行业受冲击，需关注基建与房地产对冲经济风险。
• 最有可能的选项：双方可能重回谈判桌，投资者可考虑配置近期跌幅较大的板块。

个股动态

• 京南公司受让欣龙控股5.8%股权，转让价格较市场价溢价20%。
• 景峰医药子公司通过FDA认证，有助于国际化发展。
• 新光集团信用评级上调至AA+，表现良好。
• 新研股份一季度业绩预增73倍，双主业战略初见成效。
• 招行发起设立招银资管，有望后发先至。

今日停复牌

• 沪市：重庆百货停牌。
• 深市：文科园林、鲁亿通停牌；华英农业、豫金刚石、华昌达、光一科技、乐心医疗取消停牌。
• 17华昌01今起复牌。

新股、债券和基金发行（周）

新股发行

• 振德医疗、伯特利、长城科技等公司申购。

新股上市

• 湖南盐业于3月26日上市。

增发

• 多家公司进行增发，如新光集团、新研股份等。

配股

• 一些公司进行配股，如18新疆交投SCP001等。

可转债发行

• 18国开02、18国开04、18文登专项债01等可转债发行。

债券发行

• 多家地方债及企业债发行，如18国开02、18国开04、18农发04等。

基金发行

• 易方达恒信定期开放债券、南方成安优选混合、兴业龙腾双益平衡混合等基金发行。

本周限售股解禁一览

• 本周A股共有50家上市公司开始流通，合计解禁股数约420,494.83万股，市值约6,931,537.83万元。
• 限售股解禁股数约1,218,609.22万股，市值约19,588,565.55万元。
• 解禁股份类型包括首发原股东限售股份、股权激励限售股份、定向增发机构配售股份等。