20180326-东兴证券-晨会纪要_29页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档是2018年3月26日东兴证券研究所发布的行业分析报告，涵盖了医药、农业、化工、军工、电新等多个行业以及市场综述、财经快讯、分析师观点、盈利预测和新股发行等信息。

主要观点与关键信息

1. 医药行业

• 上海医药：2017年年报显示，公司收入同比增长8.35%，净利润增长10.14%，但扣非净利润下降2.73%，主要受联营企业拖累。Q4收入增长5.18%，净利润增长12.56%。
• 医药工业：收入增长20.71%，毛利率提升，但利润增速不及收入增速，主要因Vitaco的收购。
• 医药商业：收入增长6.93%，利润增长15.39%，受益于两票制政策，公司加速并购。
• 医药零售：DTP门店数量超70家，为国内最大，未来有望受益于处方外流。
• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为40.81亿元、46.85亿元、53.36亿元，维持“强烈推荐”评级。

2. 农业行业

• 贸易战影响：贸易战打响，农业板块逆势走强。商务部拟对进口猪肉制品加收关税，提振市场信心。
• 猪价走势：猪价下跌但跌幅趋缓，预计4-5月将反弹。贸易战可能推动大豆进口替代，带动豆油、豆粕价格上涨。
• 建议关注：龙头养殖企业（牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技）及后周期企业（海大集团、唐人神、大北农）。

3. 化工行业

• 沧州明珠：2017年收入增长27%，净利润增长12%。锂电池隔膜业务收入增长14%，但毛利率下降16%。公司产能稳步扩张，预计2018-2020年净利润分别为6.18亿元、6.95亿元、7.66亿元。
• 市场趋势：制冷剂价格中枢有望提升，PE管道业务因“煤改气”政策需求增长。
• 建议关注：巨化股份、东岳集团、金石资源等。

4. 军工行业

• 大飞机产业链：C919大飞机有望在2020年获得国内适航证，建议关注中航飞机等。
• 行业趋势：美国军事预算增加，中国军工行业订单复苏，军改接近尾声。
• 公司亮点：中直股份、内蒙一机、中航沈飞等公司表现亮眼，关注其订单增长与研发进展。

5. 电新行业

• 东尼电子：公司抓住光伏、新能源车、无线充电三大趋势，成为金刚线王者，预计2018-2020年营收分别为17.2亿元、22.5亿元、31亿元，净利润分别为4.7亿元、6亿元、7.6亿元。
• 盈利预测：上调至“强烈推荐”评级，关注其在光伏和新能源车领域的成长潜力。

市场综述

• 国内市场：A股及港股均面临压力，但农业板块逆势走强。上证指数、深证成指、沪深300等指数均下跌。
• 国际市场：美国、欧洲、日本等主要股指均出现下跌，但部分市场因政策利好有所回升。
• 期指：沪深300期指下跌4.37%，成交量和持仓量有所变化。
• 大宗商品：原油价格小幅上涨，黄金、铜等商品价格波动较小，部分农产品如豆一、郑棉等价格下跌。

财经快讯

• 中美贸易战：中方表示将捍卫国家利益，反对贸易保护主义，主张多边主义。
• 政策动向：中国放宽市场准入，推动对外开放，提升行业国际化水平。
• 国际反应：多国反对贸易保护主义，主张多边主义，中国支持全球自由贸易体系。

新股发行与上市

• 本周新股：长城科技、伯特利、振德医疗等3只新股发行，预计募集资金19亿元。
• 历史新股：包括东方材料、宇环数控、华阳集团、翔港科技、金逸影视、德赛西威、盈趣科技、华西证券等。
• 上市情况：新股上市信息显示，部分公司已成功上市，如凯伦股份、集泰股份、合盛硅业等。

数据快递

• 股票指数：全球主要股指均出现下跌，但部分市场如欧洲因夏令时调整时间。
• 汇率：美元、欧元、英镑等主要货币汇率波动，人民币相对稳定。
• 大宗商品价格：原油、黄金、铜等价格波动，部分农产品价格下跌。

结论

整体来看，尽管市场面临贸易战和经济下行压力，但部分行业如医药、农业、化工、军工、电新等仍有增长潜力。公司通过并购、产能扩张和行业趋势把握，有望实现业绩增长和市场份额提升。同时，新股发行和上市为市场带来新的投资机会。