20240110-开源证券-招商蛇口-001979.SZ-公司信息更新报告_全年销售增长投资积极_拿地权益比显著提升_4页_720kb

招商蛇口公司信息更新报告摘要

核心观点

• 投资评级： 维持“买入”评级。
• 建议理由： 公司全年销售增长、拿地权益比显著提升、融资成本保持低位。
• 盈利预测： 2023-2025年预计归母净利润为863亿元、1158亿元、1348亿元。
• 估值： 当前股价对应PE为91、68、58倍。
• 风险提示： 市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。

关键数据概览

• 2023年销售情况：
  • 累计签约销售面积122,341万平方米，同比增长24.9%。
  • 累计签约销售金额293,635亿元，同比增长0.35%。
• 拿地情况：
  • 全年拿地55宗，累计拿地金额同比下降。
  • 权益拿地金额占比提升至75.9%，一线和二线城市拿地为主。
• 融资表现：
  • 公开发债3,443亿元，融资成本保持行业较低水平。
  • 公司财务健康，资产负债率、净负债率、现金短债比保持“绿档”。

财务预测（2023-2025E）

主要风险