汽车零部件Ⅲ行业深度分析_eVTOL是低空经济的最佳载体_27页_4mb

国投证券发布的《汽车零部件Ⅲ行业深度分析：eVTOL是低空经济的最佳载体》报告指出，低空经济正成为国家战略性新兴产业，其发展支持政策与2017-2018年智能网联汽车相似。国家层面自2021年将低空经济写入规划，2023年底首次将其列为战略性新兴产业，2024年政府工作报告进一步强调。地方政策同步跟进，深圳、珠海等地出台落户奖励、研发补贴、运营支持、基础设施补贴等具体措施，18个省份提及发展低空经济。空域改革是产业发展的关键，我国已开放E、G、W类空域，简化审批流程，深圳率先制定专项法规，建立协同管理机制和基础设施规划。

eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济的核心载体，优势显著：安全性较直升机提高10倍以上（事故率小于10^-6 vs. 10^-5），巡航噪音仅为直升机的一半（45dB vs. 90dB），单位航线运营成本低24%（单次单座约85美元 vs. 107美元）。其三种技术路线中，矢量推进型因载荷高、航程长成为研发重点，占比43%。新能源车产业链为eVTOL提供电池、电机等核心部件支持，但航空电池需更高能量密度（400-500Wh/kg）和快充能力，宁德时代等厂商已展开布局。

商业化场景分短期与长期：中短期以低空旅游落地为主，单人票价有望降至525元（含政府补贴），市场需求约2450架；长期看城市空中交通（UAM），50-100公里短途出行效率优势明显，需求或达14万架。适航取证是商业化前提，需取得型号合格证（TC）、生产许可证（PC）和适航证（AC），其中TC难度最大，取证周期长且成本高，亿航智能历时三年完成三证获取并实现商业化落地。

相关标的包括亿航智能（已获三证，与多地政府合作）、万丰奥威（布局eVTOL产业链）、莱斯信息（低空交通管理）、纳睿雷达（低空监视系统）及宗申动力（航空发动机）。风险提示涵盖政策落地不及预期、技术发展受限及市场假设偏差等因素。当前eVTOL市场仍处早期，政策驱动和技术创新为关键变量。