20180416-上海证券-2018年一季度基金市场绩效分析_医疗主题基金异军突起_QDII光环褪色_14页_1mb

上海证券基金评价研究中心2018年一季度市场与基金绩效分析总结

一、核心内容概览

2018年一季度，中国及全球金融市场整体表现分化，A股市场先扬后抑，债市持续上行，商品市场表现不一，QDII基金则普遍承压。基金市场整体表现不佳，除债券基金外，其他类型基金均录得负收益。

二、基础市场分析

1. 股票市场概况

• A股市场：一季度整体呈下跌趋势，上证综指收益率为-4.18%，深证成指下跌1.56%，沪深300下跌3.28%。
• 创业板：逆势上涨3.41%，表现优于其他主要指数。
• 市场风格：高估值指数表现最佳，上涨0.32%；中低市盈率指数表现较差，分别下跌2.99%和2.32%。
• 市值分化：大中小盘指数均下行，其中小盘指数跌幅最大（-2.96%），大盘指数跌幅为-3.41%。
• 行业表现：仅有计算机、休闲服务和医药生物行业实现正收益，涨幅分别为11.33%、6.37%和5.96%。汽车、非银金融和采掘行业跌幅居前，分别为-7.64%、-8.29%和-10.19%。

2. 债券市场概况

• 收益率下行：中证全债、中证国债、中证企业债分别上涨2.14%、2.15%和2.16%；中证转债指数整体上涨3.89%。
• 利率债：各期限收益率均下行，一年期、五年期和十年期中债国债到期收益率分别下行46.88BP、18.36BP和14.00BP。
• 信用债：AAA级和AA级企业债收益率均下行，信用利差在三月有所收缩，但整体仍高于历史平均水平。

3. 全球金融市场

• 股票市场：主要市场大多下跌，美国股市收益率为负，巴西IBOVESPA指数上涨11.73%，为全球表现最佳；瑞士股市下跌6.83%。
• 债券市场：美国十年期国债收益率一度攀升，后趋平；美元指数全季度下跌2.47%。
• 商品市场：农产品表现较好，CBOT玉米上涨10.49%；铁矿石跌幅最大，达-16.56%；黄金上涨1.88%，白银下跌3.80%。

三、基金绩效分析

1. 基金概况

• A股市场：主动投资股票、混合和指数型股票基金平均收益率分别为-1.51%、-0.79%和-2.16%。
• 债市：主动投资债券基金平均收益率为0.99%，成功翻红。
• QDII基金：平均净值收益率为-3.73%，表现弱于其他类型基金。

2. 股票基金

• 主动投资股票基金：平均收益率为-1.51%，仅三成基金取得正收益。表现领先的基金包括汇添富移动（16.73%）、交银医药创新（14.99%）和中欧电子信息（12.86%）。
• 指数型股票基金：平均收益率为-2.16%，近两成基金实现正收益。表现领先的基金有华宝医疗（14.32%）、广发医疗（14.30%）和汇添富互联医疗A（12.48%）。

3. 混合基金

• 主动投资混合基金：平均收益率为-0.79%，仅四成基金录得正收益。表现领先的基金包括中邮信息（23.91%）、中邮战略（21.85%）和交银先锋（19.85%）。

4. 债券基金

• 主动投资债券基金：平均收益率为0.99%，八成基金录得正收益。表现领先的基金有华安安心A（5.84%）、华安安心B（5.73%）和长信可转债A（5.61%）。

5. QDII基金

• QDII基金：平均收益率为-3.73%，仅24只基金取得正收益。表现最佳的QDII基金包括国泰大宗商品（4.17%）、国富大中华精选（3.83%）和汇添富全球医疗（3.62%）。
• 细分类别：大中华区股票、亚太区（日本除外）股票、新兴市场股票、欧美市场股票、全球市场股票等均录得负收益，其中美国房地产类QDII表现最差，收益率为-12.27%。

四、关键信息总结

• A股市场：一季度走势分化，中小创表现优于大盘，贸易战预期引发市场回调。
• 债市：受益于收益率下行，债券基金表现较好，转债市场整体上涨。
• 全球市场：受中美贸易战影响，多数市场下跌，巴西表现突出。
• 基金类型：除债券基金外，其他基金类型均录得负收益，QDII基金表现最差。
• 市场风格：高估值指数表现优于低估值指数，市场结构化行情有所改变。
• 行业表现：计算机、医药生物等行业表现较好，汽车、非银金融等表现较差。

五、分析师承诺与公司声明

• 分析师承诺：王博生、谢忆承诺独立、客观地出具报告，不与报告内容直接或间接相关。
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六、基金评级定义

七、数据来源

• 数据来源：Wind、上海证券基金评价研究中心
• 统计时间：2018年1月1日—2018年3月31日