> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度行情分析总结 ## 核心内容概述 2026年6月12日当周，中国沥青市场整体呈现供应紧张、需求疲软、库存下降的态势。尽管部分区域出现库存去化，但整体市场仍受到原料短缺和高成本的影响，供需关系处于偏紧状态。 --- ## 一、供应端分析 ### 1. 开工率与产量 - **全国开工率**：截至6月12日当周，全国沥青开工率周环比下降0.31个百分点至14.33%，创历史低位。 - **全国周产量**：当周沥青产量环比下降0.708万吨至21.645万吨，显示供应端持续偏紧。 - **主要企业动态**： - 胜星石化：6月7日至6月16日停产沥青并转产渣油，正常日产4500-5500吨。 - 中海四川：5月28日停产沥青，预计7月1日复产，正常日产1000吨。 - 中海泰州：预计6月15日恢复生产。 - 京博海南：预计7月中旬恢复生产。 ### 2. 原料短缺 - 沥青原料供应不足，导致生产成本下降，但整体供应依然紧张。 --- ## 二、需求端分析 ### 1. 出货情况 - **全国出货量**：当周出货量为10.75万吨，环比下降2.29万吨。 - **改性沥青**：开工率23.5%，环比增加2.5个百分点。 - **防水卷材沥青**：开工率33.5%，环比增加0.5个百分点。 ### 2. 需求表现 - 需求整体处于历史同期低位，高价限制了需求释放。 - 中下游采购较为谨慎，沥青市场面临需求疲软的压力。 --- ## 三、库存端分析 ### 1. 厂库库存 - **厂库库存**：当周环比去库4.55万吨，部分炼厂因停产而消耗库存，多数地炼稳定交付合同。 ### 2. 社会库存 - **社会库存**：当周环比去库11.95万吨，华北、东北及西北项目施工有所增多，带动库存下降。 - **华东地区**：资源供应紧张，利好浙江中石油炼厂出货。 - **其他地区**：华东、华中、华南及西南需求释放，带动库存下降。 --- ## 四、市场走势预测 ### 1. 单边走势 - 沥青受原料不足影响，供需紧缺，尽管高价限制了需求释放，但刚性需求支撑下，沥青走势预计强于原油。 - 成本端压制，沥青价格难以单边上行，预计继续振荡偏弱。 ### 2. 套利策略 - **跨品种套利**：暂且观望。 - **期现及跨期套利**：暂且观望。 - **期权策略**：建议买看跌持有。 --- ## 五、区域产量与开工率趋势 ### 1. 华东地区 - **产量趋势**：沥青周度产量呈下降趋势，部分企业如胜星石化、岚桥石化、齐成石化等因检修或转产渣油而停产。 - **开工率**：长三角沥青开工率持续下降，2026年6月部分炼厂如扬子石化、镇海炼化、泰州石化等处于停产状态。 ### 2. 华北地区 - **产量趋势**：沥青周度产量波动较大，部分企业如中油秦皇岛、凯意石化、金承石化、鑫高原石化等因检修或效益问题而停产。 - **开工率**：山东沥青开工率持续下滑，2026年6月部分炼厂如中油秦皇岛、港盛石化等处于停产状态。 ### 3. 华中地区 - **产量趋势**：沥青周度产量持续下降，河南丰利等企业因效益问题停产。 - **开工率**：河南沥青开工率持续下滑，部分企业处于停产状态。 ### 4. 东北地区 - **产量趋势**：部分企业如辽宁宝来、辽宁华路、大连锦源等因停产或检修而产量下降。 - **开工率**：辽宁沥青开工率持续下滑，部分企业处于停产状态。 ### 5. 西北地区 - **产量趋势**：新疆美汇特、天之泽、塔河石化、克石化等企业因检修或效益问题而产量下降。 - **开工率**：新疆沥青开工率持续下滑，部分企业处于停产状态。 ### 6. 华南及西南地区 - **产量趋势**：华南西南沥青产量波动较大，部分企业如东方华龙、山东源润等因原料短缺或转产而产量下降。 - **开工率**：华南西南沥青开工率持续下滑，部分企业处于停产状态。 --- ## 六、主要观点与关键信息 ### 主要观点 - **供应端持续偏紧**：多地区沥青装置因检修或效益问题而停产，导致整体开工率及产量处于历史低位。 - **需求端疲软**：沥青出货量下降，改性及防水需求均处于历史低位，高价抑制了需求释放。 - **库存端去库**：厂库及社会库存均出现下降，显示市场去库存压力有所缓解。 - **市场走势偏弱**：沥青价格受成本压制，预计继续振荡偏弱，走势强于原油。 - **套利策略观望**：跨品种、期现及跨期套利暂不建议操作，期权建议买看跌。 ### 关键信息 - **原料短缺**：沥青原料供应不足，导致生产成本下降，但供应依然紧张。 - **企业停产与转产**：多个企业因检修或效益问题停产，部分转产渣油。 - **成本压制**：生产成本下降，但难以支撑价格单边上行。 - **区域差异**：华东、华北、东北、西北等地区沥青开工率持续下降，华南西南则存在波动。 --- ## 七、结论 当前沥青市场供应端持续偏紧，需求端疲软，库存端去库。尽管有部分刚性需求支撑，但整体市场仍面临成本压制和高价抑制需求释放的问题。预计沥青价格将继续振荡偏弱，走势强于原油。套利策略暂且观望，期权建议买看跌持有。