20260612-东亚期货-石油沥青产业周报_7页_1mb

沥青产业周度观点总结

核心内容概述

本报告分析了沥青产业近期的供需状况、价格走势、库存变化以及相关价差和利润季节性。主要围绕供给端、需求端和库存端展开，结合市场价差、基差及加工利润等指标，对沥青市场进行周度评估与展望。

供给端分析

• 国内稀释沥青库存：维持在低位，表明市场供应紧张。
• 委内瑞拉出口情况：马瑞原油船期减少，委内贴水较强，成本支撑仍在。
• 开工率：
  • 山东：-0.7%至34.8%
  • 华东：+3.3%至35.9%
  • 中国总体：+0.8%至31.8%
• 产量：中国沥青总产量+1.6万吨至56万吨。

需求端分析

• 出货量：
  • 中国总体：-4.5万吨至25万吨
  • 山东：-2.35万吨至6.85万吨
  • 华东：-2.35万吨至6.85万吨
  • 华北：-0.4万吨至5.6万吨

库存端分析

• 山东社会库存：-0.4万吨至5.6万吨
• 山东炼厂库存：保持不变，为15.4万吨
• 中国社会库存：-1.1万吨至17.2万吨
• 中国企业库存：+0.3万吨至45.2万吨
• 库存趋势：未来有季节性下滑预期。

价格与价差分析

• 重交沥青市场价与期货主力收盘价：
  • 山东、华南、华东、华北市场价均在3000元/吨左右波动，12月21日达到4500元/吨。
• 现货对布伦特裂解价差：
  • 山东现货：153.0167元/桶至144.3523元/桶
  • 期货主力：131.3556元/桶至121.3049元/桶
• 期货主力对布伦特裂解价差：呈现季节性波动，11月1日为-100元/桶，12月21日为100元/桶。

基差与利润季节性分析

• 山东现货对06合约基差：
  • 11月1日为-26元/吨，12月21日为-10元/吨。
• 华东现货对06合约基差：
  • 11月1日为334元/吨，12月21日为400元/吨。
• 华北现货对06合约基差：
  • 11月1日为-56元/吨，12月21日为-60元/吨。
• 华南现货对06合约基差：
  • 11月1日为134元/吨，12月21日为260元/吨。
• 山东地炼马瑞原油加工利润：季节性波动明显，11月1日为-400元/吨，12月21日为-100元/吨。
• 山东地炼马瑞焦化方向加工利润：11月1日为-400元/吨，12月21日为-100元/吨。

其他相关指标

• 地方政府新增专项债发行额年度累计：呈现季节性上升趋势，12月1日达到41,500亿元。
• 道路沥青月度消费：季节性波动，11月1日为245万吨，12月1日为215万吨。
• 防水沥青月度消费：季节性波动，11月1日为65万吨，12月1日为55万吨。
• 焦化沥青月度消费：季节性波动，11月1日为14.0万吨，12月1日为13.0万吨。
• 船燃沥青月度消费：季节性波动，11月1日为17.0万吨，12月1日为13.5万吨。

未来展望

• 价格走势：受成本支撑及季节性因素影响，预计沥青价格将维持震荡格局。
• 库存变化：未来库存有季节性下滑预期，需关注库存变化对价格的影响。
• 需求变化：季节性淡季，需关注下游需求变化对市场的影响。
• 加工利润：加工利润季节性波动，需关注原油价格及成本变化对利润的影响。

总结

本报告综合分析了沥青产业的供给、需求及库存情况，并结合价格走势、价差及利润季节性，为市场参与者提供了详细的市场参考。整体来看，沥青市场在成本支撑及季节性因素影响下，价格维持震荡，库存有季节性下滑预期，加工利润季节性波动。建议交易者密切关注相关数据及市场变化，以作出合理判断。