> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青产业周度观点总结 ## 核心内容概述 本报告分析了沥青产业近期的供需状况、价格走势、库存变化以及相关价差和利润季节性。主要围绕供给端、需求端和库存端展开，结合市场价差、基差及加工利润等指标，对沥青市场进行周度评估与展望。 --- ## 供给端分析 - **国内稀释沥青库存**：维持在低位，表明市场供应紧张。 - **委内瑞拉出口情况**：马瑞原油船期减少，委内贴水较强，成本支撑仍在。 - **开工率**： - 山东：-0.7%至34.8% - 华东：+3.3%至35.9% - 中国总体：+0.8%至31.8% - **产量**：中国沥青总产量+1.6万吨至56万吨。 --- ## 需求端分析 - **出货量**： - 中国总体：-4.5万吨至25万吨 - 山东：-2.35万吨至6.85万吨 - 华东：-2.35万吨至6.85万吨 - 华北：-0.4万吨至5.6万吨 --- ## 库存端分析 - **山东社会库存**：-0.4万吨至5.6万吨 - **山东炼厂库存**：保持不变，为15.4万吨 - **中国社会库存**：-1.1万吨至17.2万吨 - **中国企业库存**：+0.3万吨至45.2万吨 - **库存趋势**：未来有季节性下滑预期。 --- ## 价格与价差分析 - **重交沥青市场价与期货主力收盘价**： - 山东、华南、华东、华北市场价均在3000元/吨左右波动，12月21日达到4500元/吨。 - **现货对布伦特裂解价差**： - 山东现货：153.0167元/桶至144.3523元/桶 - 期货主力：131.3556元/桶至121.3049元/桶 - **期货主力对布伦特裂解价差**：呈现季节性波动，11月1日为-100元/桶，12月21日为100元/桶。 --- ## 基差与利润季节性分析 - **山东现货对06合约基差**： - 11月1日为-26元/吨，12月21日为-10元/吨。 - **华东现货对06合约基差**： - 11月1日为334元/吨，12月21日为400元/吨。 - **华北现货对06合约基差**： - 11月1日为-56元/吨，12月21日为-60元/吨。 - **华南现货对06合约基差**： - 11月1日为134元/吨，12月21日为260元/吨。 - **山东地炼马瑞原油加工利润**：季节性波动明显，11月1日为-400元/吨，12月21日为-100元/吨。 - **山东地炼马瑞焦化方向加工利润**：11月1日为-400元/吨，12月21日为-100元/吨。 --- ## 其他相关指标 - **地方政府新增专项债发行额年度累计**：呈现季节性上升趋势，12月1日达到41,500亿元。 - **道路沥青月度消费**：季节性波动，11月1日为245万吨，12月1日为215万吨。 - **防水沥青月度消费**：季节性波动，11月1日为65万吨，12月1日为55万吨。 - **焦化沥青月度消费**：季节性波动，11月1日为14.0万吨，12月1日为13.0万吨。 - **船燃沥青月度消费**：季节性波动，11月1日为17.0万吨，12月1日为13.5万吨。 --- ## 未来展望 - **价格走势**：受成本支撑及季节性因素影响，预计沥青价格将维持震荡格局。 - **库存变化**：未来库存有季节性下滑预期，需关注库存变化对价格的影响。 - **需求变化**：季节性淡季，需关注下游需求变化对市场的影响。 - **加工利润**：加工利润季节性波动，需关注原油价格及成本变化对利润的影响。 --- ## 总结 本报告综合分析了沥青产业的供给、需求及库存情况，并结合价格走势、价差及利润季节性，为市场参与者提供了详细的市场参考。整体来看，沥青市场在成本支撑及季节性因素影响下，价格维持震荡，库存有季节性下滑预期，加工利润季节性波动。建议交易者密切关注相关数据及市场变化，以作出合理判断。