> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青日报总结 ## 核心内容 今日沥青市场整体呈现强势上涨态势，主力合约 BU2609 最终收于 4336 元/吨，涨幅达 3.78%。市场情绪由犹豫转向坚定，多头资金积极入场，推动价格上涨并延续涨势。 ## 主要观点 ### 1. 行情分析 - **价格走势**：沥青主力合约早盘震荡，10 点后多头发力，价格突破震荡区间并稳步上涨。 - **市场情绪**：多空博弈激烈，但多头占据上风，市场做多动能充沛，情绪转变明显。 - **波动率**：波动率较前期放大，市场对价格波动的预期增强，肥尾效应风险上升。 ### 2. 次日展望 - **走势预期**：次日走势偏乐观，若多头延续强势，行情有望挑战前高或更高目标位。 - **风险提示**：需关注获利盘压力，价格若出现滞涨信号，可能引发集中抛售，导致快速回落。 ### 3. 宏观预期 - **地缘政治影响**：美伊冲突导致原料供应紧张，国内炼厂开工率和利润处于历史低位。 - **供应端收缩**：1-5 月沥青供应同比减少近 30%，6 月地炼排产不足去年同期一半。 - **需求端疲软**：高价抑制中下游接货及施工，沥青出货量、防水及改性需求处于低位。 - **库存下降**：供应收缩幅度远大于需求萎缩，沥青库存持续下降，现货偏紧，支撑价格上涨。 ### 4. 基本面分析 - **供应端**：地炼减产加速，独立炼厂和主营炼厂产量均处于近年来同期低位。 - **需求端**：受高价影响，需求疲软，叠加资金短缺，固定资产投资大幅下降。 - **库存端**：社会库存和厂内库存持续下降，现货偏紧，支撑价格。 - **成本端**：沥青价格与国际原油高度相关，成本端支撑增强。 ## 关键信息 ### 合约价格与波动 - **BU2609**：当日价 4336 元/吨，涨幅 158 元/吨，涨跌幅 3.78%，成交量 39 万手。 - **其他合约**：BU2606 价格 4497 元/吨，BU2607 价格 4464 元/吨，BU2608 价格 4417 元/吨，BU2609 价格 4336 元/吨，BU2610 价格 4223 元/吨，BU2611 价格 4116 元/吨，BU2612 价格 3985 元/吨，BU2701 价格 3868 元/吨，BU2702 价格 3794 元/吨，BU2703 价格 3800 元/吨，BU2704 价格 3780 元/吨，BU2706 价格 3755 元/吨，BU2709 价格 3731 元/吨，BU2712 价格 3666 元/吨，BU2803 价格 3652 元/吨。 - **波动率**：市场波动率微笑较为陡峭，市场参与者对价格波动预期较大，大量买入两端期权。 ### 需求与库存 - **需求端**：6 月是沥青传统需求旺季的启动期，存在季节性修复预期。 - **库存端**：社会库存和厂内库存持续下降，现货偏紧，支撑价格上涨。 ### 成本与价格关联 - **成本端**：沥青价格锚定国际原油，成本端支撑增强。 - **原油走势**：原油价格技术性反弹，带动沥青价格上涨，且沥青在低供应格局下表现出更强的价格弹性。 ## 风险提示 - **获利盘抛压**：当前底部获利筹码较多，若价格滞涨，可能引发集中抛售。 - **波动加剧**：随着行情加速，日内波动幅度可能进一步加大，短线交易需谨慎。 - **政策与市场不确定性**：地缘政治局势和宏观经济变化可能对市场产生较大影响。 ## 数据来源 - **行情数据**：Wind - **基本面数据**：钢联数据 - **报告机构**：国金期货研究所 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容及最终操作不作任何担保，不承担因使用报告内容所导致的损失责任。 - 期市有风险，入市需谨慎！