20220602-大越期货-沪铝期货_震荡运行_静待契机_20页_2mb

铝价震荡运行分析总结

核心内容

本报告分析了2022年6月铝价的运行趋势，指出在供需错配、低库存以及外部因素影响下，铝价将呈现震荡走势，主要运行区间为 19500~22000元/吨。

主要观点

1. 供需分析

• 全球原铝供应过剩：2022年1-3月全球原铝供应过剩47.4万吨，较2021年同期需求减少72.7万吨。
• 中国铝产量占比高：中国原铝产量占全球总产量的约58%，2022年1-3月中国原铝表观需求量同比下降6.7%。
• 供应扰动持续：东欧、东南亚、南美及非洲等地的供应扰动将对铝价形成支撑。
• 库存维持低位：LME铝库存及国内铝库存均处于较低水平，显示市场供应紧张。

2. 需求端分析

• 房地产市场疲软：2022年前4月商品房销售面积同比下降20.9%，新开工面积下降26.3%，房地产投资下降2.7%。
• 家电市场外销回落：2022年4月空调产量增速同比下降0.7%，出口带动效应减弱。
• 汽车行业增长乏力：2022年3月汽车产量同比下降7.8%，新能源汽车短期内难以带动铝消费增长。
• 铝材市场产量下降：2022年4月铝材产量同比减少7%，铝合金产量同比减少1.7%。

3. 成本端分析

• 成本有所抬升：电解铝企业平均即时成本在18000元/吨以上，利润维持在4500元/吨左右。
• 氧化铝价格下行：随着供给压力缓解，氧化铝价格呈下行趋势。
• 电力成本回落：由于动力煤价格下降，自备电厂电力成本有所降低。

4. 技术分析

• 沪铝指数周K线：沪铝指数在20000元/吨附近震荡，上方压力位为25000元/吨，量能不足，短期以震荡整理为主。

关键信息

• 供应扰动：俄乌战争、国内碳中和政策及高生产成本抑制供应增长。
• 需求疲软：房地产、家电、汽车等主要下游行业需求增长乏力。
• 库存低位：全球及国内铝库存处于历史低位，市场供应紧张。
• 价格区间：预计2022年6月铝价震荡运行于 19500~22000元/吨。

报告背景与分析师信息

• 报告完稿时间：2022年6月2日
• 分析师：祝森林
• 研究品种：铝
• 从业资格号：F3023048
• 投资咨询号：Z0013626
• 联系方式：TEL: 0575-85225791；E-mail: zhusenlin@dyqh.info

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不代表大越期货股份有限公司立场。
• 未经公司允许，不得以任何形式传送、复印或派发本报告内容。
• 报告内容仅反映编写日期的判断，可能随时修改，不承担因使用本报告而产生的任何损失。

图表说明

• 图1：LME铝&沪铝行情走势
• 图2：WBMS全球供需平衡表
• 图3-图23：铝土矿、氧化铝、电解铝、铝材、铝合金等市场数据及库存变化
• 图24：沪铝指数周K线走势

本报告综合分析了供需、成本及技术面因素，对铝价走势进行了合理预测。