20231008-太平洋-医药生物行业周报_2023年ESMO开幕在即_关注国内外药企创新药数据发布_25页_2mb

医药生物行业周报总结

一、行业观点及投资建议

1. ESMO大会重点研究：重点关注BMS O药肺癌围手术期、强生埃万妥单抗一线治疗NSCLC等海外研究，以及国内企业在ADC、PD(L)1单抗围手术期领域的进展（如礼来/信达RET抑制剂、恒瑞PD1直肠癌研究等）。
2. 眼科用药市场：受益于人口老龄化和电子设备使用，眼底病VEGF抑制剂（如雷珠单抗、康柏西普）占据主导，2023年医保目录调整“目录外1通过”3个品种，市场占比逐年上升。
3. 投资方向：
   • CXO：关注订单稳定、海外业务占比高的中小市值企业（如药明康德、泓博医药）。
   • 创新药：重视临床验证管线，如华领医药、荣昌生物；政策加速供给侧改革，利好研发能力强的标的。
   • 原料药：海运和原材料成本下降，海外收入占比高，建议关注同和药业；2023年Q4专利到期可能带动板块复苏。

二、医药生物市场表现

1. 板块行情：上周医药板块上涨263%，跑赢沪深300指数395pct；医药外包、仿制药、中药涨幅居前，医疗设备和药店跌幅靠前。
2. 个股表现：
   • 涨幅前三位：常山药业（44.65%）、博瑞医药（39.68%）、双鹭药业（32.55%）。
   • 跌幅前三位：ST中珠（-51.5%）、和元生物（-51.0%）、翰宇药业（-44.9%）。
3. 估值水平：截至2023年9月28日，医药生物行业TTM医药佳绩或选股业绩一致PE剔除负值2681倍；与A股剔除金融行业相比，溢价率达44.92%。

三、风险提示

• 全球供给侧约束缓解不及预期
• 美联储加息超预期
• 医药政策推进不及预期、反腐超预期
• 创新药研发进度不及预期
• 原材料价格波动、汇率变化风险
• 公司竞争加剧及安全生产风险

免责声明：本报告基于公开资料撰写，分析人员观点如实反映但不构成投资建议，涉及研究分析师或工作人员持有相关证券头寸的，报告内容不承诺收益，报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可不得任何形式翻版、复制、刊登。