20251021-国金证券-生物制药行业ESMO大会数据研究_聚焦ESMO大会_重磅汇报密集_国产新药成为全场焦点_18页_3mb

2025年ESMO年会上，中国药企表现亮眼，入选LBA研究达23项，创历史新高，彰显国际科研影响力。国产创新药在ADC、双抗/多抗等领域取得突破：科伦博泰SKB264在EGFRm NSCLC和HR+/HER2-乳腺癌中展现显著疗效，尤其在2L EGFRm NSCLC中mOS HR=0.60，超越现有疗法；百利天恒iza-bren在鼻咽癌后线治疗中疗效翻倍，完成从概念到疗效验证的跨越；康方生物依沃西在肺鳞癌一线治疗中PFS显著优于PD-1单抗，mPFS达11.14个月（HR=0.60），有望重塑标准；荣昌生物RC48联合免疫治疗尿路上皮癌实现PFS与OS双阳性，mOS达31.5个月；石药集团/康宁杰瑞KN026在胃癌中mPFS与mOS双优，具全球同类最佳潜力；恒瑞医药SHR-A1811在HER2阳性乳腺癌二线治疗中mPFS达30.6个月，安全性良好；三生制药SSGJ-707联合化疗在结直肠癌中ORR达88%，安全性佳；先通医药XTR008在神经内分泌瘤中mPFS达24.77个月，显著优于对照组。整体显示中国创新药正加速引领临床迭代，具备全球竞争力。投资关注ADC、双抗、小核酸等前沿赛道，潜在风险包括研发失败、进度延迟及药品降价。