20161026-安信证券-浙大网新-600797.SH-剑指人工智能之巅_开启网新中兴之路_19页_1mb

浙大网新（600797.SH）人工智能战略与业务转型总结

核心内容概述

浙大网新作为浙大系唯一IT资产证券化平台，依托浙江大学的学术资源和技术积累，正积极转型为人工智能2.0时代的领军企业。公司通过剥离传统业务、注入优质资产、优化业务结构，实现了轻装上阵和业绩增长。同时，公司与浙江大学深度合作，打造人工智能技术云平台和产业孵化平台，布局大交通、大金融、大健康三大垂直行业应用，推动智能化升级。

主要观点与关键信息

1. 公司转型背景与路径

• 公司背景：浙大网新成立于2001年，借壳上市，是浙江大学的IT资产证券化平台，依托浙江大学的综合应用学科优势，提供从咨询规划到云架构的全套IT解决方案。
• 转型路径：
  • 2012-2015年：通过甩包袱、调结构、注资产，剥离传统IT分销和软件外包业务，注入智慧人社、智慧交通等优质资产，实现扭亏为盈。
  • 2016年：提出打造人工智能2.0时代领军企业的目标，布局AI技术平台，重点发展大交通、大金融、大健康三大垂直行业应用。

2. 人工智能布局与生态建设

• 引人才：与浙江大学合作，组建顶尖AI团队，设立联合研究中心，由国家工程院院士潘云鹤、陈纯坐镇，推动AI技术研发。
• 筑生态：
  • 依托紫金众创小镇，搭建AI产业生态，吸引创新项目和创业公司。
  • 借助杭州“东方硅谷”建设，以及国家“双创”战略，推动AI技术与产业融合。
• 初始条件成熟：公司具备人工智能发展的基础设施、大数据平台及核心算法储备，包括IDC、大数据技术平台和AI相关产品如龙诺法智能翻译系统、AlphaGu量化策略软件等。

3. 板块智能化升级

• 大交通：

  • 公司通过收购网新电气，完善大交通板块，提供智慧高铁视频监控、信号系统、客服系统等解决方案。
  • 国家重视高铁安全，推动安全防护工程，公司有望受益。
  • 电子车牌推广将带来城市交通智能化升级，公司已布局相关技术。

• 大金融：

  • 从软件外包向智能投顾转型，已开发AlphaGu、wequant等量化策略产品。
  • 借助大数据和算法优势，布局智能投顾，满足长尾理财需求。
  • 国内理财观念转变，推动智能投顾发展。

• 大健康：

  • 子公司网新恩普专注社保信息化，推出医快付APP，实现医保移动支付。
  • 与浙江大学合作，布局医疗人工智能，推动智能诊断和个性化诊疗。
  • 医保移动支付将改善就医体验，成为医疗消费入口级产品。

4. 盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2016-2017年每股收益（EPS）分别为0.33元、0.41元，业绩高速增长。
• 估值数据：2016年市盈率（PE）为52.3倍，市净率（PB）为7.2倍，净利润率由8.1%提升至8.2%。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，6个月目标价为23元。

5. 风险提示

• 人工智能业务发展不及预期。

财务数据概览

财务指标分析

• 毛利率：从14.8%提升至24.0%。
• 营业利润率：从-4.9%提升至9.7%。
• 资产负债率：从63.6%下降至28.3%。
• 流动比率：从1.10提升至2.83。
• 速动比率：从0.84提升至2.44。
• 利息保障倍数：从-0.76提升至72.39。

投资建议

• 评级：买入-A，未来6个月目标价23元。
• 投资逻辑：公司具备AI技术储备和行业应用潜力，未来有望受益于人工智能发展及三大垂直行业智能化升级。

风险提示

• 人工智能业务发展不及预期，可能影响公司整体战略实施效果。

总结

浙大网新正通过人工智能战略，实现从传统IT企业向AI领军企业的转型。依托浙江大学的技术资源和紫金众创小镇的产业生态，公司布局大交通、大金融、大健康三大领域，推动智能化发展。同时，公司具备良好的财务改善趋势和盈利增长潜力，受到市场看好，但需警惕人工智能业务发展不及预期的风险。