20180826-安信证券-浙大网新-600797.SH-扣非业绩大幅提升_各项财务指标向好_4页_351kb

浙大网新（600797.SH）2018年中报总结

核心内容

浙大网新在2018年上半年实现了较为显著的业绩增长，尤其是在扣非净利润方面表现突出。尽管净利润同比下降，但主要原因是上年同期处置长期股权带来的收益较高。公司整体财务状况向好，各项财务指标显示积极变化。

主要观点

• 业绩表现：公司上半年实现营业收入15.17亿元，同比增长19.94%；净利润为9280.2万元，同比下降44.97%；扣非净利润为9014.2万元，同比增长734.79%。
• 财务指标改善：经营活动产生的现金流量净额由-4.54亿元改善至-2.37亿元；毛利率上升5.89个百分点至29.16%；期间费用率下降2.63个百分点至19.55%。
• 项目进展：公司与多家企业合作推进“西南云计算智慧产业基地”项目，预计建成后将成为西南地区最大的云计算数据中心，提供1万个4.5千瓦机柜，容纳16万台服务器。
• 社保创新业务：公司旗下医快付APP在浙江省医保移动支付平台成功上线，并与蚂蚁金服、平安医疗建立战略合作关系，推动社保信息化业务发展。
• 投资建议：基于公司业务结构调整和资产整合的成效，分析师维持买入-A评级，预计2018和2019年每股收益分别为0.35元和0.40元，6个月目标价为12元。
• 风险提示：存在商誉减值风险，需关注相关资产的后续表现。

关键信息

财务预测与估值

股价表现

• 股价（2018-08-24）为9.39元。
• 6个月目标价为12元。
• 12个月价格区间为9.21/16.87元。

财务指标

项目与合作进展

• 西南云计算智慧产业基地项目：已与成都西部物联集团有限公司、万汇通能源科技有限公司及攀钢集团成都钢钒有限公司签署合作协议，预计成为西南地区最大的云计算数据中心。
• 社保创新业务：医快付APP在浙江省医保移动支付平台顺利上线，与蚂蚁金服、平安医疗建立战略合作，推动社保信息化业务发展。

投资评级与建议

• 投资评级：买入-A，预计2018和2019年每股收益分别为0.35元和0.40元。
• 目标价：6个月目标价为12元。
• 风险提示：商誉减值风险需关注。

分析师声明与免责条款

• 胡又文、凌晨为分析师，具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告基于公开资料，不保证其完整性与准确性，仅供客户参考。
• 报告不构成投资建议，不作为法律、责任或道义依据。

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