> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 德林控股（01709.HK）研究报告总结 ## 核心内容 德林控股（01709.HK）是一家主要从事持牌金融服务的投资控股公司，业务涵盖财务顾问、证券研究、证券买卖、保证金融资、家族办公室服务、借贷服务及企业解决方案服务。公司于2026年7月23日首次被覆盖，分析师团队给予其“增持”评级。 ## 财务表现 ### 2026财年（FY2026A）财务数据 - **营收**：3.24亿港元，同比增长70.7% - **归母净利润**：3.63亿港元，同比增长165.4% - **基本每股盈利**：21.11港仙，同比增长130.5% - **毛利率**：82.7%，同比提升9.5个百分点 - **资产负债率**：14.9%，同比下降6.7个百分点 ### 财务预测（2027-2029财年） | 项目 | FY2027E | FY2028E | FY2029E | |------|---------|---------|---------| | 营业总收入（百万港元） | 335.0 | 349.0 | 366.4 | | 归母净利润（百万港元） | 357.5 | 371.1 | 393.8 | | 每股收益（港仙） | 20.8 | 21.6 | 22.9 | ## 主要观点 1. **业务布局**：公司采用“数字金融+传统金融”双轮驱动模式，强化了在金融服务领域的多元化布局。 2. **数字金融业务增长显著**：数字金融新业务于报告期内正式运营，贡献营收1.18亿港元，占总营收的36%。 3. **传统金融业务稳健发展**：持牌金融服务、家族办公室服务及借贷服务均实现不同程度增长，分别增长9.5%、6.6%和13.4%。 4. **投资收益显著提升**：投资收益（包括金融资产公平值收益、联营公司公平值收益及投资物业公平值收入）合计达3.97亿港元，同比增长102.4%，成为利润增长的重要推动力。 5. **分红方案**：公司拟分红总额为1.2亿港元，包括末期现金股息、特别股息及红股派发。 ## 关键信息 ### 分红计划 - **末期现金股息**：每股0.99港仙，合计约2000万港元 - **特别股息（实物）**：总指示价值约1亿港元，具体方案仍在与监管机构沟通中 - **红股派发**：每持有50股现有股份派送1股红股，合计拟发行约4000万股红股 ### 财务结构 - **资产**：预计从FY2026A的33.54亿港元增长至FY2029E的41.63亿港元 - **负债**：预计从FY2026A的6.33亿港元增长至FY2029E的6.56亿港元 - **总权益**：预计从FY2026A的27.21亿港元增长至FY2029E的35.07亿港元 ### 财务比率 | 指标 | FY2026A | FY2027E | FY2028E | FY2029E | |------|---------|---------|---------|---------| | ROA | 15.8% | 10.3% | 10.0% | 9.8% | | ROE | 20.0% | 12.6% | 12.0% | 11.7% | | 资产负债率 | 18.9% | 16.8% | 16.2% | 15.8% | ## 投资评级说明 - **股票评级**：增持，表示公司股价预计在12个月内相对恒生指数涨幅在5%~15%之间 - **行业评级**：未提及 ## 风险提示 - **资本市场波动**：可能影响公司业绩表现 - **监管政策改变**：可能对公司业务模式产生影响 - **公司经营风险**：包括业务拓展、市场竞争等潜在风险 ## 其他重要信息 - **分析师团队**：张博（S0190519060002）、赖嘉州（S0190526030003），其中赖嘉州非香港证监会注册持牌人 - **财务数据来源**：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 - **法律声明**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险，公司不承担因使用本报告产生的任何法律责任 ## 信息披露 - 投资者可查询公司静默期安排及关联公司持股情况 - 兴业证券及其关联公司与多家企业存在投资银行业务关系 --- 以上总结涵盖德林控股的核心业务、财务表现、投资观点及风险提示等关键信息，为投资者提供全面参考。