20260723-兴证国际证券-德林控股-01709.HK-数字金融传统金融双轮布局_营收利润双增_4页_487kb

德林控股（01709.HK）研究报告总结

核心内容

德林控股（01709.HK）是一家主要从事持牌金融服务的投资控股公司，业务涵盖财务顾问、证券研究、证券买卖、保证金融资、家族办公室服务、借贷服务及企业解决方案服务。公司于2026年7月23日首次被覆盖，分析师团队给予其“增持”评级。

财务表现

2026财年（FY2026A）财务数据

• 营收：3.24亿港元，同比增长70.7%
• 归母净利润：3.63亿港元，同比增长165.4%
• 基本每股盈利：21.11港仙，同比增长130.5%
• 毛利率：82.7%，同比提升9.5个百分点
• 资产负债率：14.9%，同比下降6.7个百分点

财务预测（2027-2029财年）

主要观点

1. 业务布局：公司采用“数字金融+传统金融”双轮驱动模式，强化了在金融服务领域的多元化布局。
2. 数字金融业务增长显著：数字金融新业务于报告期内正式运营，贡献营收1.18亿港元，占总营收的36%。
3. 传统金融业务稳健发展：持牌金融服务、家族办公室服务及借贷服务均实现不同程度增长，分别增长9.5%、6.6%和13.4%。
4. 投资收益显著提升：投资收益（包括金融资产公平值收益、联营公司公平值收益及投资物业公平值收入）合计达3.97亿港元，同比增长102.4%，成为利润增长的重要推动力。
5. 分红方案：公司拟分红总额为1.2亿港元，包括末期现金股息、特别股息及红股派发。

关键信息

分红计划

• 末期现金股息：每股0.99港仙，合计约2000万港元
• 特别股息（实物）：总指示价值约1亿港元，具体方案仍在与监管机构沟通中
• 红股派发：每持有50股现有股份派送1股红股，合计拟发行约4000万股红股

财务结构

• 资产：预计从FY2026A的33.54亿港元增长至FY2029E的41.63亿港元
• 负债：预计从FY2026A的6.33亿港元增长至FY2029E的6.56亿港元
• 总权益：预计从FY2026A的27.21亿港元增长至FY2029E的35.07亿港元

财务比率

投资评级说明

• 股票评级：增持，表示公司股价预计在12个月内相对恒生指数涨幅在5%~15%之间
• 行业评级：未提及

风险提示

• 资本市场波动：可能影响公司业绩表现
• 监管政策改变：可能对公司业务模式产生影响
• 公司经营风险：包括业务拓展、市场竞争等潜在风险

其他重要信息

• 分析师团队：张博（S0190519060002）、赖嘉州（S0190526030003），其中赖嘉州非香港证监会注册持牌人
• 财务数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理
• 法律声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险，公司不承担因使用本报告产生的任何法律责任

信息披露

• 投资者可查询公司静默期安排及关联公司持股情况
• 兴业证券及其关联公司与多家企业存在投资银行业务关系

以上总结涵盖德林控股的核心业务、财务表现、投资观点及风险提示等关键信息，为投资者提供全面参考。