20251107-东吴证券国际经纪-AI产业跟踪_Finternet_2025亚洲数字金融峰会_监管落地驱动产业深化_机构化成核心主线_3页_487kb

数字金融与AI产业分析

报告核心观点

• 监管逐步落地，推动产业向合规化、机构化发展
• 核心赛道多点突破，机构化进程加速，市场结构优化
• 数实融合与基础设施升级成为关键支撑

关键发现

1. 📈 监管趋势

   • 全球监管已进入落地期
   • 香港延续稳健开放基调，推进流动性共享与稳定币发牌试点
   • 美国《GENUS法案》落地促进稳定币与ETF发展

2. 🤝 核心赛道

   • ETF市场：美国引领，亚太跟进，BlackRock比特币ETF突破1000亿美元
   • DAT：2.0模式升级，头部项目实现盈利
   • RWA：黄金数字化优势显著，XAUT市值达21亿
   • 稳定币：因监管明确与商业价值获得机构青睐

3. 🔗 生态与基础设施

   • 数实融合场景扩大，覆盖供应链结算、知识产权token化等
   • 基建采用三层架构：基础层、代币化层、现实对接层

市场观察

• ⚖️ 风格转变：从投机导向转向实用导向
• ➡️ 机构主导：占比从20%提升至40%以上
• 🤔 长期逻辑：美联储降息、机构增持、政策红利提升市场长期预期

风险提示

• 政策波动风险
• 流动性风险
• 技术与合规衔接风险