20191118-国联证券-医药生物行业：抗癌新药海外获批，集采品种明年扩大_14页_949kb

报告摘要

抗癌新药海外获批，集采品种明年扩大

核心内容

本周医药生物行业动态及策略建议涵盖以下几个方面：

行业政策动向：国家推广福建省和三明市深化医药卫生体制改革经验，重点包括扩大国家组织集中采购和使用药品品种范围，对未纳入集采的药品开展带量、带预算采购。这表明医药行业将进一步深化集采改革，对仿制药企带来持续压力，但对创新药企形成利好。
创新药进展：百济神州自主研发的泽布替尼获得FDA加速批准，成为国内首款获FDA批准的抗癌创新药，标志着我国创新药企在国际舞台上的突破。安进收购百济神州部分股权也体现了国际药企对国内创新药的认可。
原料药价格变化：抗感染药类价格整体下跌，青霉素工业盐、阿莫西林、头孢曲松钠等价格均有下降。维生素方面，VE价格上涨，其余主要维生素价格保持稳定。
行业估值情况：医药生物行业整体市盈率（TTM）为34.34倍，低于历史均值（39.61倍），但高于全部A股的溢价比例为2.41倍，显示医药板块估值仍具吸引力。医疗服务板块估值提升，化学制剂板块基本持平，其他板块估值小幅下降。
投资建议：短期建议关注创新药企如贝达药业（300558.SZ）；中长期推荐降价压力较小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）、药石科技（300725.SZ）等；同时，关注因集采政策推动而受益的标的，如东诚药业（002675.SZ）。
上市公司动态：多家企业发布重要公告，包括凯利泰获得Ⅲ类医疗器械注册证、红日药业获得PD-L1小分子抑制剂临床试验批件、复星医药控股子公司获得肿瘤免疫治疗产品SurVaxM许可、科伦药业配股申请通过、海南海药参股公司上市等。

主要观点

政策导向：集采政策继续深化，未来将覆盖更多品种和剂型，仿制药面临降价压力，创新药企则迎来发展机遇。
创新药突破：泽布替尼的FDA获批标志着国内创新药企在国际市场的突破，带动创新药板块整体乐观预期。
原料药价格波动：抗感染药价格持续下跌，维生素价格总体稳定，VE略有上涨。
估值分析：医药板块估值整体处于合理区间，医疗服务板块估值提升，显示市场对其重视程度提高。
投资策略：短期关注创新药企及受集采政策影响的标的；中长期推荐具备行业龙头地位、抗风险能力强的企业。

关键信息

行业动态

国家推广三明市医改经验，包括：
- 建立高效医改领导体制；
- 深化“三医”联动改革；
- 推行带量、带预算采购，减轻仿制药企压力；
- 建立医疗服务价格动态调整机制。
创新药企迎来利好，如泽布替尼获得FDA批准，成为国内首款抗癌创新药。

原料药价格

抗感染药：
- 青霉素工业盐：51元/BOU，环比下跌9元；
- 阿莫西林：192.5元/kg，环比下跌2.5元；
- 头孢曲松钠：590元/kg，环比下跌20元；
- 6-APA：145元/kg，价格持平。
维生素类：
- VE：43.5元/kg，环比上涨2.5元；
- VA、泛酸钙、VC：价格与上周持平。