20220801-金源期货-铝周报_宏观氛围转暖_铝价震荡上修_7页_948kb

铝市场分析总结

核心内容概述

2022年8月1日发布的市场分析报告指出，铝价在宏观氛围转暖的背景下震荡上修，但中期仍面临弱势。报告结合了国内外宏观经济形势、铝价走势、供需变化及库存情况，对铝市场进行了全面分析，并提供了操作建议与风险提示。

主要观点与关键信息

宏观经济环境

• 美联储加息：美联储如期加息75BP，将基准利率上调至2.25%-2.50%区间，符合市场预期。鲍威尔发言被市场解读为鸽派，缓解了市场对进一步加息的担忧。
• 海外经济数据：欧元区7月制造业PMI初值降至49.6，综合PMI产出指数初值为49.4，首次低于50临界点，表明欧元区经济初步显现衰退迹象。
• 国内政策支持：中共中央政治局会议肯定了已推出的稳增长政策，强调支持刚性和改善性住房需求，对房地产信心有一定恢复作用。

铝价走势

• LME铝价：LME铝3个月合约周内上涨23.5美元/吨，收于2482.5美元/吨，涨幅0.96%。
• SHFE铝价：国内沪铝主力2209合约周内上涨780元/吨，收于18750元/吨，涨幅4.34%。
• 现货市场：长江现货周均价上涨268元/吨至18128元/吨，南储现货周均价上涨258元/吨至18058元/吨，但下游接货情绪回落，周末成交贴水扩大至30元/吨。

供需基本面

• 供应端：电解铝开工产能增加6万吨至4124.8万吨，云南、广西、甘肃等地复产和新投产能持续释放，但部分区域因成本压力出现少量检修。
• 需求端：国内铝下游加工龙头企业开工率小幅下滑至66.1%，型材、线缆板块受消费淡季、疫情及高温等因素影响，订单增量不足。
• 库存变化：LME铝库存减少2.2万吨至29.53万吨，国内铝锭社会库存小幅增加0.3万吨至67万吨，铝棒库存增加1.55万吨。

成本与利润

• 成本端：氧化铝微幅上涨，氟化铝、冰晶石、预焙阳极价格基本稳定，电解铝成本小幅上升。
• 利润端：电解铝周度平均利润从-812.3元/吨收窄至-554.05元/吨，行业亏损情况有所改善。

操作建议与风险提示

操作建议

• 建议策略：当前市场整体震荡上修，建议投资者采取观望态度，等待进一步信号。

风险因素

• 海外衰退预期：欧洲经济衰退迹象显现，可能对铝价形成压制。
• 通胀超预期：若通胀数据超预期走强，可能推动进一步加息。
• 供应端减产：尽管当前有小幅减产迹象，但中期供应压力仍存，限制铝价上行空间。

行业要闻

1. 产量数据：2022年1-6月我国十种有色金属产量同比增长1.0%，其中原铝产量增长0.7%。
2. 广元市：形成绿色循环再生铝园区，拥有电解铝产能61.5万吨，再生铝产能达55万吨。
3. 青铝铝板带公司：成功试制10mm厚度铝板，突破现有设备限制。
4. 天山铝业：已建成120万吨电解铝产能，配套6台350MW自备发电机组，规划新增高纯铝产能至10万吨。
5. 海德鲁：投资1.5亿挪威克朗扩建美国再生铝厂，为汽车行业提供再生铝产品。

图表说明

报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图表1：LME铝3与SHFE铝连三价格走势
• 图表2：沪伦铝比值
• 图表3：LME铝升贴水（0-3）
• 图表4：沪铝当月-连一跨期价差
• 图表5：沪粤价差
• 图表6：物贸季节性现货升贴水
• 图表7：国产铝土矿价格
• 图表8：进口铝土矿CIF价格
• 图表9：国产、进口氧化铝价格
• 图表10：电解铝成本利润
• 图表11：电解铝库存季节性变化
• 图表12：铝棒库存季节性变化

联系信息

• 联系人：高慧
• 电子邮箱：gao.h@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188

总部与分支机构

• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。