20220801-光大证券-晨会速递_5页

报告摘要

本次晨会速递内容涵盖行业研究、公司研究、市场数据及法律声明等板块，重点分析了食品饮料、基础化工、房地产、银行、零售、计算机、电子等行业及部分重点公司。整体上，分析师对部分行业和公司保持乐观态度，认为存在增长潜力和投资机会。

绝味食品：
- 参考达美乐的加盟模式，认为其能释放规模效应，品牌方应加强供应链及管理输出。
- 当前资产周转率下滑是成长期的正常现象。
- 借鉴达美乐的信息化经验，提升营销精准度和创新渠道，有助于品牌年轻化。
- 市场有增量，门店加密有望提升单店表现。
百威亚太：
- 2022年上半年收入恢复增长，韩国市场贡献显著。
- 维持2022-2024年归母净利润预测分别为11.56/13.17/14.68亿美元。
- 当前股价对应2022-2024年PE分别为35x/31x/28x，维持“增持”评级。
周大生：
- 2022年上半年营业收入同比增长82.79%，但归母净利润同比下降4.07%。
- 下调2022/2023/2024年归母净利润预测8%/10%/9%至13.54/15.60/17.66亿元。
- 维持“增持”评级，关注低线城市消费恢复情况。
居然之家：
- 加盟模式推动门店扩张，打造泛家居消费链服务全覆盖。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为27.5/29.5/31.2亿元，对应EPS分别为0.42/0.45/0.48元。
- 给予目标价5.05元，对应2022年12倍PE，维持“买入”评级。

万华化学：
- 2022年上半年营业收入891亿元，同比增长32%；归母净利润104亿元，同比下降23%。
- 2022年Q2单季营收增长30%，归母净利润增长-28%。
- 维持“买入”评级，关注石化和新材料项目对产品布局的推动。
安迪苏：
- 蛋氨酸销量大幅增长，2022年上半年业绩稳步增长。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为16.20/17.84/19.66亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.73元。
- 维持“买入”评级，关注养殖业下游需求变化及项目投产进度。

建发物业：
- 合管比高于行业水平，业绩增长确定性强。
- 母公司为厦门市国资委监管的建发集团，信用风险较低。
- 维持“买入”评级，关注国企背景带来的估值溢价。
新城悦服务：
- 与天津市宁河区政府及金玉物业合作，拓宽大后勤业务版图。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为8.6/12.3/16.3亿元，当前PE为6倍/4倍/3倍。
- 维持“买入”评级，认为估值具备吸引力。

银行行业：
- 票据转贴“零利率”反映流动性宽松，但需警惕信贷需求疲软。
- 政治局会议首提“保交楼”，房地产政策有望进一步维稳。
- 维持“买入”评级，认为国企背景物管公司具备稳健经营优势。
零售行业：
- 黄金珠宝赛道在下半年或迎来环比改善，建议关注中报业绩。
- 电商龙头经营稳健，建议投资者关注阶段性买入机会。
- 风险包括居民消费增速不及预期、地产后周期影响及渠道变革冲击。
计算机行业：
- HarmonyOS3发布，带来超级终端、鸿蒙智联、万能卡片等六大升级。
- 关注鸿蒙生态相关企业，如中科创达、软通动力、润和软件。
- 维持“买入”评级，看好鸿蒙产业的长期发展。
电子行业：
- 水晶光电汽车电子业务快速放量，手机光学持续创新。
- 调整2022年归母净利润预测为5.5亿元，维持2023-2024年预测。
- 维持“买入”评级，看好公司在光学赛道的成长潜力。
建材与建筑行业：
- “十四五”规划推动智慧交通、车联网及车路协同系统发展。
- 钙钛矿电池产业化有望加速，推荐金晶科技、洛阳玻璃。
- 维持“买入”及“增持”评级，关注政策导向下的新方向主题机会。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性