20251118-华泰期货-新能源及有色金属日报_社会库存超预期_重心下滑_6页_1mb
报告摘要
- 基本信息:
- 日期日期: 2025-11-17
- 研究区域: 上海、广东、天津、LME市场
- 价格: 电子盘报价主导略有下滑
- 基准数据汇总:
- 现货: SMM上海锌价-90元至22400元；广东-100元至22360元；天津-90元至22360元
- 期货: 沪锌主力收于22465元，成交94668手，持仓91450手；LME锌库存环比+1000吨
- 存货: 七地锌锭库存环比-0.13万吨至15.66万吨(同比大幅度增加)
- 核心观点分析:
- 库存超五年前的同时增量、阶梯式累库构成2025年度锌基本面的核心矛盾
- 成本结构改善及矿供应提升强化供给过剩预期
- 需求旺盛预期存现实兑现不确定风险
- 关键逻辑:
- 高库存与供过于求: 预计将继续拖累锌价
- 供给端强化: 矿TC报价持续高企，产量提升态势明确
- 消费担忧: 消费旺季效果不及预期将放大价格下行空间
- 市场建议:
- 操作策略：谨慎偏多
- 风险提示：海外政策扰动、国内消费紧迫性降低、流动性风险超预期
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
