20240125-华金期货-螺纹周报_10页_864kb

螺纹钢周报分析总结

供应分析

• 螺纹钢产量连续下降，预计节前仍有下降空间，电炉为主要降幅来源。关注节后钢厂复产意愿。
• 中钢协数据表明钢材和粗钢产量保持高位，体现了季节性回落。

需求分析

• 表观需求持续回落，本周下降3223万吨至18532万吨，符合季节性规律，日成交因素是主要拉动因素。
• 市场对春后需求恢复存疑，尚未证实。

库存分析

• 库存继续累积，本周总上升4157万吨至69069万吨，包括钢厂库存上升762万吨和社会库存上升3395万吨。
• 过去冬库存累积斜率可能放缓，需关注高度以防过度累积。

成本分析

• 高炉成本估算为4100元/吨，本周唐山铁水成本3000元/吨，钢坯成本3854元/吨，周环比下调。
• 钢厂平均亏损234元/吨，电炉利润-5元/吨，关注成本变化对市场的影响。

价格与预期

• 期现基差超跌反弹，主力合约略升于现货价格。
• 现货需求周期性回落，春季预期未证实；成本回落后价格或走稳，预计价格整体震荡，阶段性反弹可能。
• 关键因素包括冬季库存累积高度、市场预期转换以及未来经济事件如欧央行利率决议和PMI数据。

关注事件

• 近期重要事件包括欧央行利率决议、中美GDP及PMI数据，可能影响整体市场预期。