20260113-冠通期货-螺纹日报_震荡整理_3页_203kb

螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，发布日期为2026年1月13日，分析了螺纹钢期货及现货市场近期走势，并结合供需、库存及宏观环境等因素，对短期市场走势进行了展望。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周二持仓量减仓38760手，成交量缩量至837,879手。
• 全天价格震荡整理，最低3150元/吨，最高3173元/吨，收于3158元/吨，持平。
• 短期均线显示，价格跌破5日均线，但仍高于10日、20日均线，短期走势偏弱。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢HRB400E20mm现货报价为3310元/吨，与上一交易日持平。
• 现货价格相对稳定，显示市场对现货的需求仍有一定支撑。

3. 基差

• 期货贴水现货152元/吨，基差较大，对期货价格有一定支撑作用。
• 冬储行情具备一定性价比，或推动需求启动。

三、基本面分析

1. 供应端

• 截至1月8日当周，螺纹钢产量环比上升2.82万吨至191.04万吨，连续四周回升。
• 公历同比下降8.37万吨，显示整体供应仍偏紧。
• 高炉开工率79.31%，环比增加0.37个百分点，同比增加2.13个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率86.04%，环比增加0.78个百分点，同比增加1.80个百分点。
• 钢厂盈利率37.66%，环比下降0.44个百分点，同比减少12.99个百分点。
• 日均铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨，但整体仍处于近几年低位。

2. 需求端

• 淡季效应深化，冬储情绪谨慎，表观消费量周环比下降25.48万吨至174.96万吨。
• 年同比下降15.09万吨，北方施工停滞，南方工期收尾，表需连续三周下降。
• 后续需关注冬储需求是否启动。

3. 库存端

• 总库存周环比上升16.08万吨至438.11万吨，进入累库周期。
• 社会库存290.18万吨，环比上升7.52万吨，仍处于近几年低位。
• 钢厂库存147.93万吨，环比上升8.56万吨，表明下游需求偏弱。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 库存处于近三年低位，具备一定支撑。
• 供应端受反内卷政策影响，产能收缩预期明显。
• 宏观政策宽松，对市场情绪形成支撑。
• 节后需求或有边际回暖迹象。

偏空因素

• 春节后累库可能超预期，去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应压力增加。
• 冬储需求谨慎，地产需求持续下行。
• 出口受限，经济复苏乏力，限制价格上行空间。

五、短期观点总结

• 当前螺纹钢需求季节性走弱，但后续冬储情绪回暖可能拉动需求。
• 供应端虽有回升，但同比仍偏低，且受政策影响存在收缩预期。
• 库存开始累库，但处于低位，对价格压力有限。
• 成本端原料偏强，焦企抵制降价，支撑螺纹钢价格。
• 房地产需求持续下行，增量需求有限，限制上方空间。
• 基建需求或存一定韧性，短期关注10日均线附近支撑。
• 综合来看，维持谨慎偏多思路，逢低买入相对安全。

六、分析师信息

• 分析师：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085

七、数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货。

八、免责声明

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。