20210911-格林期货-PTA期货周报_供增需弱_库存小幅累库_拖累价格走势_17页_864kb

PTA市场分析总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，联系方式为010-56711731，从业资格为F3048238，投资咨询资格为Z0015610。报告分析了PTA（精对苯二甲酸）市场的供需变化、价格走势及未来操作建议，同时列出了相关风险提示。

主要观点

1. 当前市场状态

• 价格走势：本周PTA主力合约周跌2.61%，报收4768元/吨，整体运行疲软。
• 供需格局：供给端小幅增加，需求端持续疲软，库存维持高位，拖累价格走势。
• 操作建议：短期PTA运行疲软，建议等待需求恢复后再关注逢低介入机会，同时注意油价波动。

2. 供给端分析

• 本周新疆中泰、三房巷、虹港石化等装置重启，但部分装置降负运行，整体供给基本稳定。
• 下周四川能投、虹港石化等装置可能重启，预计供给小幅增加。
• 截止9月9日，PTA开工率为79.89%，环比上升0.32个百分点，仍处于相对偏低水平。
• 本周PTA产量为105.25万吨，环比下降0.26万吨。

3. 需求端分析

• 聚酯装置检修较多，重启时间未定，整体开工负荷微幅下调。
• 终端织造行业需求疲软，新增订单有限，受双控政策和海运费影响，开工相对低迷。
• 截止9月9日，聚酯开工负荷为84.59%，环比持平；聚酯产量为107.88万吨，环比下降0.94万吨。
• 各类聚酯产品库存天数普遍偏高，FDY为24.6天，DTY为28.8天，POY为18天，聚酯切片为12.46天。

4. 库存情况

• 社会库存周环比增加5.47万吨，达到333.97万吨，PTA呈小幅累库趋势。
• PTA厂家库存天数为5天，周环比上升0.9天；聚酯厂家PTA原料库存为7.88天，周环比增加0.32天。
• 织造行业坯布库存天数为39.5天，周环比下降0.5天，但绝对水平仍较高。

5. 多空逻辑

• 利多因素：

  • PTA加工费回落至偏低水平，压缩空间有限。
  • 装置重启与检修并存，供给小幅增加。

• 利空因素：

  • 聚酯库存整体偏高，提负意愿不足。
  • 终端需求未见实质性好转，织造行业受政策和成本影响开工低迷。
  • 油价波动对PTA价格形成一定压力。

关键信息

• PTA价格支撑：第一支撑位4850元/吨，第二支撑位4600元/吨；压力位5550元/吨。
• 风险提示：
  • 疫情发展可能影响产业链运行。
  • 油价波动对PTA成本端有较大影响。
  • 装置检修计划可能影响供给稳定性。
  • 下游及终端需求恢复情况将决定PTA价格走势。

结论

PTA市场短期运行疲软，主要受供需偏弱及库存累库影响。尽管供给端有小幅增加，但需求端仍未能有效改善，终端织造行业受政策和成本因素制约，整体表现低迷。建议投资者关注需求恢复信号及油价变化，等待合适时机介入。同时，需警惕疫情、装置检修及下游需求波动等风险因素。