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螺纹钢市场周报分析总结

• 供应端：螺纹钢产量继续小幅下降，预计节前仍有下降空间，电炉为主要降幅来源。数据显示产量下降824万吨，电炉和高炉均有所减少，季节性高产水平可能维持。

• 需求端：表观需求小幅回落，符合季节性规律，本周下降108万吨至21755万吨。需求疲软，主要受价格大幅回落影响，日成交量低位波动。

• 库存端：整体库存继续季节性累积，社会库存上升2177万吨，钢厂库存下降515万吨，总库存上升1662万吨。累库幅度高于往年同期，需关注潜在的累库高度风险。

• 成本端：高炉成本估算约4050元/吨，钢厂亏损约299元/吨，电炉成本为4026元/吨，利润微薄。成本支撑减弱。

• 价格与基差：期货与现货价差扩大，主力合约略贴水现货，价格大幅回落支撑短期波动。

• 关键事件：欧洲央行政策纪要（11820）和中国贷款利率调整（12009）可能影响节后预期。需求复苏不确定，库存累积是主要关注点。

• 市场预期：现货需求季节性冷淡，春季预期难证伪；成本稳定后，价格预计震荡，或有阶段性反弹，需跟踪库存累积和政策变化。

总体而言，市场供需结构偏紧，但需求滞后，价格波动加大，建议多关注库存数据和宏观事件。