20180311-光大证券-电子行业周报_手机新机拉货周期开启_被动元件和半导体景气持续_15页_1mb

电子行业周报总结（20180310）

核心内容概述

本周电子行业整体表现强劲，申万电子行业指数上涨4.77%，在28个行业中涨幅排名第3，显著跑赢上证综指和沪深300指数。行业主要亮点包括手机新机拉货周期开启、被动元件和半导体持续高景气、面板产业崛起、5G发展提速以及安防行业AI化趋势。

主要观点

1. 消费电子

• 新机拉货周期开启：随着2018年上半年新机发布高峰，预计3-6月智能手机出货将逐步改善，带动相关零组件供应商业绩提升。
• 创新方向：看好OLED全面屏、光学创新、射频升级、无线充电、非金属后盖等方向。
• 建议关注：三环集团、信维通信、京东方A、大族激光、欧菲科技、顺络电子、立讯精密、蓝思科技等。

2. 半导体

• 景气度持续：尽管2月营收受春节影响有所下滑，但预期后续将逐步改善，特别是第二季度开始。
• 创新应用：物联网、5G、AI、汽车电子等将成为半导体行业发展的驱动力。
• 建议关注：封测（长电科技、华天科技）、设备（北方华创、长川科技）、设计（兆易创新、圣邦股份）、制造（中芯国际、三安光电）、分立器件（扬杰科技、捷捷微电）等。

3. 被动元件

• 高景气持续：国巨认为被动元件高景气有望持续至2019年，因高端产品需求增长。
• 需求增长：手机、车用电子、物联网、5G、AI等推动被动元件需求增长。
• 产能扩张：国巨2018年9月芯片电阻产能预计达1200亿颗/月，MLCC产能预计达500亿颗/月。
• 建议关注：三环集团、顺络电子、风华高科等。

4. 面板

• 京东方投资新产线：宣布投资465亿元建设重庆第6代柔性AMOLED生产线，投资460亿元建设武汉第10.5代TFT-LCD生产线。
• 技术优势：在柔性OLED领域具有领先优势，拥有先进设备和专利技术。
• 市场地位：在大尺寸LCD市场处于绝对领导地位，未来将扩大在65寸等超大尺寸市场的成本和产能优势。
• 建议关注：京东方A、深天马、TLC集团（华星光电）等。

5. 5G

• 中国联通公布时间表：5G将在2019年进行规模试验，2020年正式商用。
• 政府支持：5G已被列入2018年政府工作报告，国内5G在2019年落地已无悬念。
• 6G研究启动：中国已启动6G网络研究。
• 建议关注：信维通信、中兴通讯等。

6. 安防

• AI趋势明显：人工智能再次入选政府工作报告，安防行业AI化趋势明显。
• 技术成熟：硬件、算法、大数据成为行业竞争主要方向，AI摄像头在公安、交通等领域率先应用。
• 建议关注：海康威视、大华股份等。

关键信息

• 市场表现：申万电子行业指数上涨4.77%，半导体指数上涨6.44%，表现优于其他行业。
• 市场缺口：被动元件缺口约25%-30%，设备交期延长至14-18个月，安全库存下降至30天以下。
• 行业动态：
  • 华为预计2018年出货量增长15%。
  • 小米预计保持两位数增长。
  • 京东方获得政府研发补助1.8亿元，并投资建设两条新产线。
• 风险提示：消费电子需求减弱、半导体景气度下降、被动元件和面板价格下降、5G推进不及预期、智能化安防设备价格较高阻碍普及进度。

建议关注标的

分析师与联系方式

• 分析师：杨明辉（执业证书编号：S0930518010002）
  • 联系电话：0755-23945524
  • 邮箱：yangmh@ebscn.com
• 联系人：黄浩阳
  • 联系电话：021-22169338
  • 邮箱：huanghaoyang@ebscn.com

行业评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数