20220823-华泰期货-天然气日报_北溪-1号_将再度断供_西北欧气价应声上涨_7页

“北溪-1号”再度断供，西北欧气价上涨分析总结

核心内容

本报告分析了“北溪-1号”天然气管道停供对全球天然气市场的影响，以及不同区域市场（美国、西北欧、东北亚及中国）的供需变化和价格走势。重点指出由于“北溪-1号”停供，西北欧地区天然气供应紧张，导致气价显著上涨。同时，美国市场因高温天气和欧洲气价带动，天然气价格也呈现上涨趋势。

主要观点

• “北溪-1号”停供：俄罗斯天然气工业股份公司宣布，其唯一仍在运行的涡轮机将于8月31日起停机检修三天，导致“北溪-1号”管道停供。这一事件加剧了西北欧地区的天然气供应紧张。
• 欧洲气价上涨：由于“北溪-1号”停供，西北欧市场（包括ICE TTF和ICE NBP）天然气期货价格明显上涨，涨幅分别达到13.17%和14.21%。
• 美国市场走势：美国天然气期货（NYMEX HH）因高温天气和欧洲市场带动，延续上涨趋势，涨幅为3.68%。
• LNG价格波动：美国LNG JKM期货价格小幅上涨1.4%，而中国LNG现货价格则因液厂气价格下浮，导致整体价格下行。
• 市场策略：全球气价以涨为主，短期建议以中性偏多对待，但需保持谨慎观望态度。
• 风险提示：地缘政治紧张、区域供给变化、夏季高温及冬季备货持续是影响市场的主要风险因素。

关键信息

市场要闻与重要数据

1. NYMEX HH：8月22日结算价格为9.68美元/百万英热单位，较上周五上涨3.68%。
2. ICE TTF：8月22日结算价格为276.748欧元/MWh（约80.64美元/百万英热单位），较上周五上涨13.17%。
3. ICE NBP：8月22日结算价格为526.36便士/Thm（约61.926美元/百万英热单位），较上周五上涨14.21%。
4. LNG JKM：8月22日结算价格为57.82美元/百万英热单位，较上周五上涨1.4%。
5. 中国LNG价格：卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为6819.69元/吨，较上周五下跌3.2%。

市场分析

• 美国市场：因高温天气导致供需紧张，叠加欧洲市场带动，NYMEX HH期价继续上行。
• 西北欧市场：天气炎热，叠加“北溪-1号”停供，ICE TTF和ICE NBP期价明显上涨。
• 东北亚市场：冬季备货持续，LNG JKM期货价格延续涨势，但“萨哈林-2号”项目买家可使用美元支付，缓解部分市场情绪。
• 中国市场：液厂气价格下浮导致LNG价格下行，接收站报价仍保持坚挺，整体市场受国际价格波动影响显著。

区域价差与市场关系

• 价差分析：各区域天然气期货与现货价格之间的价差反映了市场供需及预期变化，如图1-4所示。
• 美元指数与原油价格：美元指数和WTI原油价格与NYMEX HH天然气价格存在联动效应，如图7和图8所示。
• 碳排放配额：ICE EUA价格反映了欧盟碳市场的动态，对天然气价格有一定影响，如图14所示。
• 中国LNG价格：进口现货价格和区域成交价格均受国际气价及国内供需影响，如图16、图17和图18所示。

投资建议与风险提示

• 投资策略：短期建议中性偏多，关注市场上涨趋势，但需保持谨慎。
• 风险因素：
  • 地缘政治紧张可能影响天然气供应。
  • 区域内供给预期变化可能对价格造成冲击。
  • 夏季高温加剧能源需求，冬季备货持续推高价格。

图表说明

报告中包含多张图表，用于展示不同市场天然气期货与现货价格、价差、美元指数、原油价格及碳排放配额等关键指标的变化情况，帮助投资者更直观地理解市场动态。

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