20220806-华泰期货-天然气周报_供需格局持续偏紧_全球气价以涨为主_10页_1mb

全球天然气市场供需格局及气价分析总结

核心内容

本周全球天然气市场整体呈现供需偏紧格局，叠加地缘政治冲突和夏季高温需求，全球气价以涨为主，波动明显。分析师建议短期维持中性偏多策略，同时警惕价格波动风险。

主要观点

全球气价走势

• 全球气价高位运行：受供需紧张和地缘政治影响，全球主要天然气市场价格持续处于历史高位。
• 价格波动加剧：多处地缘冲突导致市场情绪不稳定，气价波动性增强。
• 短期策略建议：建议投资者短期以中性偏多对待，谨慎观望价格走势。

各区域市场分析

美国市场

• 供需矛盾：美国本土产量小幅提升，但Freeport出口终端恢复运营引发供应担忧，叠加炎热天气增加制冷需求，支撑气价。
• 价格表现：NYMEX HH期货价格为8.064美元/百万英热单位，周环比下跌2.01%；Henry Hub现货价格为8.3美元/百万英热单位，周环比下跌0.32%。
• 价差变化：NYMEX JKM与NYMEX HH价差为36.596美元/百万英热单位，周环比上升2.6%。

西北欧市场

• 供应不确定性：俄罗斯“北溪-1号”问题及对拉脱维亚的断供，导致区域天然气供应存在较大不确定性。
• 价格表现：TTF期货价格为196.32欧元/MWh，周环比上涨2.83%；NBP期货价格为373.63英镑/Thm，周环比上涨6.17%。
• 价差变化：TTF与NYMEX HH价差为61.384美元/百万英热单位，周环比上升12.394%；NBP与TTF价差为-24.351美元/百万英热单位，周环比下降10.006%。

东北亚市场

• 供需紧张加剧：亚洲地区供应紧张，叠加夏季高温需求，东北亚LNG价格明显上涨。
• 价格表现：NYMEX LNG JKM价格为44.66美元/百万英热单位，周环比上涨5.77%。
• 中国LNG价格：中国LNG综合到岸价格指数上涨24.93%，出厂价格指数上涨3.8%。

关键信息

供需因素

• 美国：产量上升但出口终端恢复预期引发供应担忧，同时高温天气增加制冷需求。
• 西北欧：俄气供应不确定性、气温上升及风力下降提升电厂采购需求，同时英国管道气输送量上升和美国出口预期缓解部分压力。
• 东北亚：俄气短供导致亚洲供应紧张，日本与俄罗斯的“萨哈林-2号”项目博弈加剧市场担忧。

市场情绪与外部因素

• 地缘政治：多处地缘冲突导致区域供应不稳定，增加市场不确定性。
• 国际油价下行：对美国气价形成下行压力。
• 中美关系紧张：佩罗西窜访中国台湾引发市场恐慌，推动气价上涨。

中国LNG市场

• 海陆货源挺价：国产气价格下探至成本线，部分液厂亏损，但低价货源出货好转，库存下降，挺价心理增强。
• 海气需求旺盛：沿海燃气发电需求持续旺盛，东北亚现货价格高企，成本支撑明显。
• 接卸量下降：LNG船货到港量减少，接收站报价坚挺。

策略与风险提示

投资策略

• 短期策略：建议以中性偏多对待，关注价格波动。
• 中长期策略：需持续关注地缘政治和季节性需求变化。

风险提示

• 地缘政治冲突：多地局势不稳定，可能影响供应。
• 夏季高温：持续高温将推高需求。
• 国际油价波动：油价下行可能对美国气价形成压力。
• 区域供应变化：Freeport恢复运营、俄气断供等事件可能引发供应波动。

数据来源

• 图表与数据：所有图表和数据均来自华泰期货研究院，部分数据来源包括Wind、Refinitiv、CFTC、Baker Hughes、EIA、IGU、SHPGX、卓创咨询等。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。
• 投资者应自行判断，不承担因使用报告而产生的任何责任。
• 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或分发。

联系信息

• 研究员：潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁
• 联系人：裴紫叶
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com