20220904-安信证券-环保及公用事业周报_北溪1号停止天然气输送_持续关注空气源热泵及国际天然气贸易_15页_964kb

环保及公用事业周报总结（2022.8.29-2022.9.4）

核心内容概览

1.1 北溪1号停止天然气输送，欧洲“气荒”加剧

• 北溪1号管道因发现涡轮机漏油问题，无法按计划重启，导致欧洲天然气供需紧张。
• 欧洲气价受俄乌冲突和夏季高温干旱影响，持续上涨，荷兰TTF天然气期货价格从6月1日的26.7美元/mmbtu上涨至8月26日的98.77美元/mmbtu，后回落至70.88美元/mmbtu。
• 欧洲天然气储备可能在年底耗尽，意大利和德国GDP可能损失2.5%。
• 空气源热泵作为天然气供暖替代品，需求高速增长，推荐大元泵业（热水循环屏蔽泵龙头）。
• 新奥股份依托LNG接收站签署长协，受益于欧洲高气价带来的国际贸易红利。

1.2 河南推动完善煤电调峰收益机制

• 河南省发布《关于促进煤电行业持续健康发展的通知》，提出保障电煤量价稳定、完善调峰收益机制。
• 调峰机制有助于提升火电投资意愿，推动火电向新能源转型。
• 推荐国电电力（长协煤占比高，火电业绩改善明显），同时关注华能国际、华电国际、大唐发电。

主要观点

• 欧洲天然气危机持续影响能源市场，推动空气源热泵需求上升，利好相关产业链。
• 火电转型新能源在政策支持下具备优势，建议关注具备转型潜力的火电企业。
• 国内天然气龙头在国际能源价格上涨背景下，受益于LNG长协和国际贸易。
• 碳市场本周成交量和成交额有所下降，但整体趋势稳定，深圳市场成交量最高，北京市场均价最高。
• LNG价格环比下跌，但受欧洲气价影响，未来可能回升，带动国内LNG企业收益。
• 煤炭价格整体稳定，部分区域价格略有上涨，显示煤炭市场供需关系趋稳。

关键信息

• 本周市场走势：

  • 上证综指下跌1.54%
  • 创业板指数下跌4.06%
  • 公用事业与环保指数下跌3.69%
  • 环保板块中，节能与能源清洁利用板块跌幅最大（6.06%）
  • 电力板块中，燃气板块跌幅最大（7.27%）

• 碳市场数据：

  • 全国碳市场总成交量13.15万吨，总成交额769.05万元。
  • 深圳市场成交量最高，为30.36万吨。
  • 北京市场均价最高（92.47元/吨），福建市场均价最低（27.53元/吨）。

• 天然气价格：

  • 全国LNG出厂周均价为6610.75元/吨，环比下跌3.19%。
  • 接收站出厂均价7149.36元/吨，环比下跌0.54%。
  • 工厂出厂均价6171.19元/吨，环比下跌4.9%。

• 煤炭价格：

  • CCI5500综合价格指数保持不变（792元/吨）。
  • 榆林5800动力混煤坑口价上涨35元至1035元/吨。
  • 鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价上涨46元至910元/吨。
  • 大同南郊动力煤（Q5500）车板价上涨38元至1005元/吨。

• 投资组合推荐：

  • 大元泵业：空气源热泵核心零部件龙头，受益于欧洲热泵需求增长。
  • 国电电力：国家能源集团控股，火电业绩改善，新能源布局加速。
  • 新奥股份：国内天然气龙头，依托LNG接收站签署长协，受益于欧洲气价上涨。
  • 力源科技：火/核电凝结水精处理设备龙头，拓展氢燃料电池业务。

投资组合推荐逻辑

• 大元泵业：

  • 主营热水循环屏蔽泵，是空气源热泵核心零部件。
  • 在欧洲“气荒”背景下，需求快速增长，公司已打入国际一线品牌供应体系。
  • 截至2021年底，新沪应用北方煤改电项目水泵超60万台，国外热泵系统配泵约10万台。

• 国电电力：

  • 拥有火电77.4GW、水电14.97GW、风电7.07GW及光伏0.37GW。
  • 长协煤占比高（2021年达92%），火电业绩有望持续改善。
  • “十四五”期间计划新增新能源装机35GW，新能源布局加速。

• 新奥股份：

  • 拥有天然气上中下游完整产业链，中游拥有舟山LNG接收站90%股权。
  • 下游城燃业务全国性布局，具备国际天然气贸易能力。
  • 工商业客户数量达20.2万户，未来将拓展综合能源服务。

• 力源科技：

  • 主营核电和火电凝结水精处理设备，已应用于“华龙一号”国内外项目。
  • 火电板块拐点到来，公司作为辅件制造商有望受益。
  • 积极拓展氢燃料电池业务，签订4台100kW氢燃料电池发动机订单。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响煤电调峰收益机制及新能源发展。
• 项目投产进度不及预期：可能影响企业业绩表现。
• 动力煤长协签订比例不及预期：可能影响火电成本控制。
• 电价下调风险：可能影响火电企业盈利空间。

市场信息跟踪

• 碳市场：本周成交量下降，但整体趋势稳定。
• 天然气市场：价格环比下跌，但欧洲气价上涨可能推动未来反弹。
• 煤炭市场：价格保持稳定，部分区域略有上涨。

行业要闻

• 工信部等五部门发布《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，推动可再生能源发展。
• 吉林省、浙江省发布“十四五”节能减排方案，设定具体减排目标。
• 五部门支持可再生能源制氢技术，推动输氢技术发展。
• 安徽合肥发布“十四五”能源高质量发展规划，明确光伏装机目标。
• 国家发改委数据显示，1-7月发电量同比增长1.4%，火电增长5.3%。
• 国管局等四部门推动公共机构垃圾分类和资源循环利用。
• 国家能源局规范分布式发电市场化交易，优化营商环境。
• 河北下达风光项目总规模14.29GW。
• 国务院支持“绿电入鲁”，推动山东与送端省份合作。

上市公司动态

• 重要公告：

  • 津膜科技、久吾高科、ST浩源等公司发布减持或被动减持公告。
  • 中国天楹、联泰环保、豫能控股等公司发布回购或业绩公告。

• 定向增发：

  • 多家上市公司如万邦达、清新环境、上海电力等发布增发进展公告。
  • 募集资金主要用于新能源、环保项目及业务拓展。

总结

本周环保及公用事业板块整体承压，但部分细分领域如空气源热泵、天然气贸易及新能源转型具备投资潜力。欧洲天然气危机背景下，空气源热泵需求激增，大元泵业和新奥股份成为推荐标的。火电转型新能源在政策支持下具备优势，国电电力为首选。此外，力源科技在火电和核电设备领域具备技术优势，同时拓展氢燃料电池业务，开启第二成长曲线。整体建议关注具备政策红利和业绩改善潜力的公司。