20250511-创元期货-玻璃周报_偏弱对待_关注何时减产_18页_1mb

玻璃周报核心内容分析总结：

当前玻璃市场呈现弱势态势，主要受供需失衡影响。价格方面，沙河地区低价约1200元/吨，湖北地区低价约1120元/吨，整体低位运行。供应端显示，近期总日熔量降至155万吨左右，但细分来看色玻璃减产较多，白玻璃产量仍保持高位，总有效产能预计在158-161万吨/天区间波动。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存达67560万重箱，环比增加2571万重箱，五一假期销售疲软且节后补库动力不足，沙河与湖北地区库存持续上涨，存在降价出货意愿。

成本端分析显示，沙河煤制气成本约1050元/吨，天然气成本约1200元/吨，湖北石油焦近期涨价使成本升至1210元/吨。煤炭和纯碱价格下滑显著降低了沙河煤制气成本。从利润角度看，除煤制气产线盈利外，其他类型产线均出现亏损，湖北地区自3月起亏损，天然气产线亏损已持续近一年。值得关注的是，当前估值已反映亏损定价，但供需矛盾尚未解决。

需求端呈现萎缩趋势，过去一个月虽为传统旺季，但实际需求表现有限，叠加未来进入季节性淡季，需求端未见明显改善。房地产竣工面积累计同比持续下滑，新开工面积及施工面积增速也处于低位，竣工参考指标整体偏弱。深加工环节则显示部分复苏迹象，家装市场走货好转，LOW-E玻璃需求出现改善，但整体仍处于弱需求状态。

市场运行特征显示，期货价格持续下跌，基差处于低位，仓单数量未见明显增加。各地区价差变化反映区域供需差异，沙河与湖北价格优势逐渐消失。短期来看，白玻璃产量未出现明显减量，叠加沙河煤制气产线仍有增量预期，市场弱势格局可能延续。需关注何时出现白玻减产及宏观政策对需求端的扰动风险。