20240331-华龙证券-中联重科-000157.SZ-年报点评报告_归母净利润同比大增52.04_新业务与海外布局共驱成长_4页_338kb

中联重科（000157SH）报告总结

主要业绩亮点

• 2023年全年营业收入47075亿元，同比增长1308%。
• 归母净利润3506亿元，同比增长5204%，表现强劲。
• Q4单季度营收11561亿元，同比增长526%；净利润651亿元，同比增长37371%，利润率大幅提升。
• 毛利率为27.54%，同比提升5.71个百分点；净利率为8.01%，同比提升2.28个百分点，盈利能力和效率增强。
• 公司推出每10股派32元的分红预案，回报投资者。
• 主导产品如起重机械和混凝土机械销售稳定增长。
• 新兴业务表现突出，收入增长显著，支撑整体营收。

市场地位与增长驱动

• 在全球建筑机械市场保持领先地位，尤其混凝土机械销售全球第一。
• 海外布局成功，收入17905亿元，同比增长79.20%，通过350多个网点和30多个一级航空港实现全球覆盖，端对端业务模式提升竞争力。
• 市场拓展与研发驱动增长，期间费用有所增加，与海外投资和技术创新相关。

未来展望与投资评级

• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2024-2026年收入增长率19%、23%、25%，净利润增长率305%、2017%、2201%。
• 预测市盈率从2024年的16倍下降至2026年的11倍，反映长期增长潜力。
• 公司通过技术创新和新兴业务（如土方机械和高空作业机械）持续推动增长。

风险因素

• 宏观经济不确定性、行业增长风险。
• 原材料价格波动和汇率波动风险。
• 国际贸易环境变化和技术创新挑战。
• 其他潜在风险如公司特定因素。