20210829-南华期货-黑色金属策略周报_旺季需求仍待验证_钢价趋向震荡_73页_5mb

黑色金属策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月29日黑色金属市场的行情走势，重点讨论了钢材、铁矿石、焦炭、焦煤及铁合金的供需变化、价格走势及投资策略。整体来看，市场在政策调控、季节性需求变化及成本支撑等因素影响下，呈现震荡偏强的趋势，但中长期仍面临需求走弱和政策压制的风险。

主要观点与关键信息

钢材

• 供应：螺纹钢产量连续三周回升，但受地方限产政策影响，铁水产量和产能利用率仍处于回落趋势。
• 需求：表观需求连续三周回升，但增幅放缓，旺季需求尚未完全验证。
• 库存：螺纹钢和热卷社会库存及钢厂库存均呈下降趋势，库存季节性缓慢回落。
• 策略：螺纹钢和热卷短期震荡，建议逢低买入；中长期关注政策和需求变化，保持观望。

铁矿石

• 价格：铁矿石主力合约大幅反弹，从735涨至871，但基本面未有明显改善。
• 供应：全球铁矿石发运量环比减少，但部分港口到港量增加，预计未来供应可能有所回升。
• 需求：钢厂库存持续去库，但港口库存仍处高位，需求端存在不确定性。
• 库存：港口库存小幅上升，钢厂库存仍处于低位。
• 策略：短期观望，中长期维持偏空观点，关注900压力位，可轻仓试空。

焦炭

• 供应：焦炭产量略有回升，但受限产政策影响，整体供应偏紧。
• 需求：钢厂需求偏弱，但部分钢厂已接受涨价，对焦炭价格形成支撑。
• 库存：钢厂焦炭库存低位运行，持续去库。
• 策略：短期震荡偏强，建议逢低买入；关注成本端变化及限产政策。

焦煤

• 供应：焦煤供应结构性矛盾突出，煤矿库存低，进口受限。
• 需求：焦炭需求带动焦煤需求，但受成本上涨影响，部分焦化厂利润下降。
• 库存：焦煤库存持续下降，供需矛盾仍未缓解。
• 策略：多单逢高离场，等待再次进场时机；中长期关注政策对供应端的影响。

铁合金

• 价格：硅铁价格走高，锰硅价格震荡偏弱。
• 供应：硅铁主产区开工率进一步缩紧，锰硅开工率有所回升。
• 库存：硅铁和锰硅库存处于低位，供需偏紧。
• 策略：硅铁短期高位震荡，建议谨慎接货；锰硅建议逢低买入。

投资策略汇总

风险因素

• 宏观层面：国际关系不确定性、疫情反复。
• 政策层面：限产政策变化、价格监管、粗钢压减政策。
• 市场层面：需求超预期、成本端大幅抬升、库存变化。
• 行业层面：环保限产执行情况、用电紧张、原料供应不稳定。

总结

在政策限产预期有所松动、季节性需求回暖以及成本支撑的背景下，黑色金属市场整体呈现震荡偏强的走势。钢材、焦炭和硅铁价格有所支撑，但中长期需求走弱和政策压制仍需关注。铁矿石短期反弹，但基本面未改善，中长期偏空。焦煤供应结构性矛盾突出，短期偏强，但政策风险较大。整体来看，市场在短期震荡中寻找方向，中长期仍需关注政策和需求的变化。