20150706-华融证券-基础化工行业_周报-系统性调整背景下关注民爆_农化等子行业机会_19页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报（2015.6.29-2015.7.6）总结

核心内容概述

2015年7月6日发布的《基础化工行业周报》分析了当周化工行业整体表现，指出市场环境严峻，行业及子行业普遍下跌，但部分细分领域仍具投资价值。报告强调了结构性产能过剩的问题，并提出了关注民爆、农化电商、国企改革及新能源材料等子行业的投资策略。

主要观点

市场整体表现低迷：沪深300指数下跌10.38%，中信基础化工行业指数下跌21.8%，所有子行业均出现下跌。
子行业分化明显：23个中信化工三级子行业中，仅9个跑赢行业指数。涨跌幅排名前五的子行业包括印染化学品、磷肥、民爆用品、聚氨酯和其他化学制品，而有机硅、锦纶、无机盐、氮肥和氨纶跌幅较大。
个股表现分化：涨幅前五的公司为传化股份、濮阳惠成、国恩股份、久联发展和浙江金科，跌幅前五的公司为元力股份、科斯伍德、天龙集团、同大股份和太化股份。
行业动态：
- 农药行业：原药出口退税提高至13%，制剂仍为5%，导致“退税倒挂”，抑制制剂出口。
- 化肥行业：化肥零增长行动持续推进，行业面临转型升级压力。
- 政策推动：化肥行业“十三五”期间将重点推进转型升级。
公司动态：
- 辉丰股份：股票临时停牌。
- 江南化工：通过投资云端机器人大脑项目的议案。
- 久联发展：非公开发行股票申请获证监会受理。
- 红宝丽：股东大会通过年产12万吨环氧丙烷项目建设等多个议案。
产品价格变化：
- 化工品价格以持平为主，仅10%产品上涨，31%产品下跌。
- 涨幅前五产品为氯化铵、尿素（美国海湾FOB）、PVC（电石法）、PVC（乙烯法）和粘胶短纤。
- 跌幅前五产品为液氯、钛精矿、环氧丙烷、顺丁橡胶和甲苯。
投资策略：
1. 民爆子行业：整合预期强烈，关注区域性龙头。
2. 农化电商：复合肥、农药生产企业通过电商渠道拓展市场。
3. 国企改革概念：关注大型化工集团旗下的上市公司。
4. 新能源材料：锂电池材料需求增长，建议关注相关公司。
风险提示：
1. 政策风险。
2. 新产能建设不达预期风险。
3. 安全生产风险。

关键信息

市场回顾：
- 沪深300指数下跌10.38%，中信基础化工行业指数下跌21.8%。
- 23个三级子行业中，仅9个跑赢行业指数。
- 个股涨幅前五为传化股份、濮阳惠成、国恩股份、久联发展和浙江金科。
- 个股跌幅前五为元力股份、科斯伍德、天龙集团、同大股份和太化股份。
行业及公司跟踪：
- 农药行业因“退税倒挂”问题，制剂出口受阻。
- 化肥行业持续推进零增长行动，转型升级成为主题。
- 公司层面，辉丰股份、江南化工、久联发展和红宝丽均有重要动态。
产品价格变化：
- 重点跟踪的58种化工品中，仅6种上涨，18种下跌。
- 涨幅前五产品包括氯化铵、尿素（美国海湾FOB）、PVC（电石法）、PVC（乙烯法）和粘胶短纤。
- 跌幅前五产品包括液氯、钛精矿、环氧丙烷、顺丁橡胶和甲苯。
投资策略：
- 强调结构性产能过剩，建议关注高端产能占比较高的企业。
- 提出四大投资方向：民爆、农化电商、国企改革和新能源材料。
风险提示：
- 政策风险：如农药出口退税政策变化、化肥零增长政策等。
- 新产能建设风险：部分企业可能无法达到预期产能。
- 安全生产风险：化工行业安全监管趋严，企业需注意安全合规。