20210120-开源证券-电气设备行业点评报告_大众ID.4彰显性价比_全球销量有望超预期_3页_448kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告聚焦于大众ID.4车型的发布及其对电气设备行业的影响，分析其市场表现、产品竞争力以及政策环境的变化，旨在为投资者提供行业洞察和投资建议。

主要观点

• 大众ID.4性价比突出：作为一款A+级SUV，ID.4在国内市场的定价低于预期，具备较高的性价比优势。
• 销量预期乐观：预计2021年大众ID.4国内销量可达6-7万辆，全球销量有望突破65万辆，同比增长54%。
• MEB平台产业链受益：ID.4的销量增长将带动其MEB平台相关供应链企业的发展，包括宁德时代、恩捷股份、天赐材料、科达利、容百科技、三花智控、宏发股份等。
• 美国电动车政策利好：拜登政府支持恢复电动汽车激励措施，预计美国电动车市场渗透率将显著提升，推动行业增长。
• 行业前景看好：基于产品竞争力和政策支持，电气设备行业整体被评定为“看好”。

关键信息

大众ID.4产品信息

• 售价：19.99万元至27.99万元（四驱版）
• 续航里程：400km/550km/550km/550km/大于500km
• 主要竞品：Model Y、蔚来ES6、ES8、EC6等
• 产品亮点：
  • 设计：前后贯穿式设计，配备greeting和goodbye动效
  • 内饰：IQ.Light智能灯光系统、12寸中控屏、ARHUD、全景天幕
  • 电池配置：ID.4 Prime版采用CATL供应的NCM811电池，容量为84.8kWh，百公里电耗18kWh

美国电动车政策展望

• 政策支持：耶伦表示支持恢复对电动汽车的激励措施，拜登承诺在清洁能源领域推行更激进政策
• 市场潜力：2019年美国新能源车销量为32.2万辆，渗透率1.9%；若2025年渗透率达15%，对应销量256.5万辆，6年CAGR达41.3%

投资建议

• 行业评级：看好（overweight）
• 投资评级：看好（维持）
• 受益标的：大众MEB平台产业链公司，尤其是宁德时代（预计收入弹性38.2-44.5亿元）

风险提示

• 新能源汽车市场竞争激烈
• 大众ID.4销量不及预期
• 产能爬坡速度不及预期

估值与方法局限性

• 本报告基于假设条件进行分析，不同假设可能导致结果差异
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性
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