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格林大华期货纸浆早报 20221012 总结

核心内容

本报告分析了2022年10月12日纸浆市场的运行情况，重点围绕进口量、港口库存、供应端检修、下游需求及价格变动等方面展开，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

• 市场现状：纸浆进口量增加，港口库存持续累积，显示供应端压力有所上升。
• 价格趋势：进口阔叶浆价格维持高位，市场流通货源有限，业者惜售情绪明显。
• 供应端动态：多个纸浆厂计划进行检修，包括亚太森博、乌拉圭UPM芬亚浆厂、West Fraser Cariboo纸浆厂等，预计影响总供应量约13万吨，短期内可能对市场供应造成一定压力。
• 新增产能：山东博汇PM8生产线成功开机，年产能达45万吨，将成为全球信息纸生产的重要新增产能；广西太阳纸业PM9生产线也已投产，年产能10万吨，主要生产生活用纸。
• 下游需求：文化纸和生活用纸需求延续刚需采购模式，短期内难以显著提升；双胶纸和铜版纸产能利用率略有上升，但企业库存仍处于较高水平，显示需求疲软。
• 价格变动：部分纸企面临成本压力，开始提价以缓解利润空间压缩问题。

关键信息

港口库存

• 中国纸浆主流港口样本库存量为178万吨，较上周上涨1万吨，环比增长0.6%。

供应端检修

• 亚太森博：11月初将进行两条浆线轮流停机检修，预计减少阔叶浆供应4万吨。
• 乌拉圭UPM芬亚浆厂：自10月9日起进行为期两周的年度检修，影响产量约5万吨。
• West Fraser Cariboo纸浆厂：9月运营缩减16天，年产能35万吨。

下游生产情况

• 生活用纸：开工率48.2%，环比增加0.1%；产量19.1万吨，环比增加0.6%。
• 双胶纸：产能利用率57.6%，环比+0.1%；产量15.67万吨，环比+0.1%；库存89.2万吨，环比-0.7%。
• 铜版纸：产能利用率65.9%，环比+2%；产量8.9万吨，环比+2.3%；库存60.7万吨，环比+0.3%。

进口数据

• 2022年8月纸浆进口量260.5万吨，同比增涨4.2%，环比增涨19.7%。
• 1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比减少5.0%。

新项目进展

• 山东博汇PM8生产线成功开机，将成为全球纸幅最宽、车速最快的信息纸纸机生产线之一。

操作建议

• 纸浆市场预计短期内将维持高位宽幅震荡走势，建议投资者关注外盘报价及国内纸厂实际需求变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，原油价格变化可能对纸浆价格产生传导效应。
• 下游纸企开工率变化：若开工率持续低迷，可能进一步抑制需求。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283